券商深度研报掘金：8股尽享产业繁荣之盛宴

第3页:莱宝高科:借触屏一体化技术,充分享受超级本产业繁荣

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莱宝高科:借触屏一体化技术,充分享受超级本产业繁荣

莱宝高科 002106

研究机构：国金证券 分析师：程兵 撰写日期：2012-04-23

投资逻辑 莱宝高科将借助TOL 技术充分享受Ultrabook 繁荣:1、TOL 技术作为Ultrabook 成本较大的核心部件,又拥有技术壁垒,未来有望形成每年将近百亿美元的市场;2、莱宝高科TOL 技术已经被Intel 充分认可,并且量产时间表与良率领先于其他企业; 3、TOL 技术作为触摸屏技术的创新,未来1~2年将出现“供给创造需求”格局,无需担心供需问题,借助Ultrabook 繁荣,莱宝高科有望复制07年iPhone 推出时的繁荣。

2012年是莱宝高科的业绩低点,2013年将借助TOL 技术重回高速成长之路:1、iPhone5订单消失、模组厂与TOL 厂还在建设期等因素只在2012年产生作用;2、千元智能机兴起有利于莱宝高科模组厂量产,这部分产能足以消化iPhone5订单消失的份额;3、TOL 技术充分享受Ultrabook 市场繁荣,莱宝高科光明厂产能将于2012年8月量产,而重庆厂有望在2013年3月量产,与Ultrabook 大规模生产契合;4、模组厂与TOL 产能充分释放都将在2013年,莱宝高科有望复制07年iPhone 推出时的繁荣。

投资建议 2012年是莱宝高科的业绩底部,TOL 技术创新将帮助莱宝高科充分享受Ultrabook 市场繁荣,复制电容式触摸屏技术在2007年所带来的业绩繁荣。鉴于公司的优秀管理能力与TOL 技术价值,我们认为目前是公司最好的买入机会,给予“买入”评级。

我们预测2012~2014年公司实现净利润为420.76、619.84和810.25百万元,分别增长-8.43%、47.31%和30.72%,EPS 为0.701、1.032和1.350元;我们给予公司6~12个月目标价22.70元,相当于2013年PE22X。