9月22日券商研究所看好的10大金股

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　　上海机场：世博效应充分显现 日韩航线恢复助推国际业务同比增长

　　600009[上海机场] 公路港口航运行业

　　研究机构：瑞银证券 分析师： 陈欣 撰写日期：2011年09月22日

　　国内世博高基数影响充分显现,日韩航线恢复带动国际业务量持续增长

　　8月,受世博效应影响,公司国内航线飞机起降、旅客量同比分别下降3.2%、9.7%,我们预计以国内航线为主的虹桥机场受影响更为显著;受日韩航线持续恢复影响,公司国际航线飞机起降、旅客量同比分别增长4.1%、5.5%,我们预计基本以日韩航线为主的虹桥机场国际航线旅客量同比增长超过10%,创2011年来新高。

　　11月起公司业务量有望重回适度快速增长通道

　　我们预计,10月底冬春航季公司新增时刻将不少于3月夏秋航季,世博效应11月完全消除,我们预计11月起公司业务量将有望重回适度快速增长通道。

　　公司具备多项看点

　　我们预计,2011-2012年公司商业面积将分别增加6000、3000平米,将分别于2012、2013年创造收益,2012-2013年商业租赁收入有望保持20%以上增长;2011年日韩航线低基数或将诱发2012年国际业务快速增长,产能富裕将致使新航季时刻的大量投放;国际航线收费并轨临近,公司或最为受益,资产重组预期强烈。

　　估值：维持公司“买入”评级,目标价17.82元

　　不考虑资产注入和机场收费上调,我们预计2011-2013年公司EPS0.80/0.96/1.14元,我们基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值,在WACC8.3%假设下得出目标价17.82元。