万盛股份（603010）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期万盛股份（603010）发布2026年三季报。根据财报显示，万盛股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入30.7亿元，同比上升23.6%，归母净利润-2963.61万元，同比下降159.17%。按单季度数据看，第三季度营业总收入11.03亿元，同比上升28.1%，第三季度归母净利润-3180.18万元，同比下降233.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.07%，同比减25.8%，净利率-0.57%，同比减120.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.62亿元，三费占营收比8.55%，同比减1.26%，每股净资产4.34元，同比减29.23%，每股经营性现金流0.11元，同比减71.62%，每股收益-0.05元，同比减159.77%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-27.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.16%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-18.67%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额21.41亿元，累计分红总额8.84亿元，分红融资比为0.41。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.3%/2.1%/--，净经营利润分别为1.55亿/8139.66万/-9.42亿元，净经营资产分别为36.12亿/39.51亿/33.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.01/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3066.26万/-2045.16万/2.22亿元，营收分别为28.5亿/29.63亿/33.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为59.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.13%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-1.18亿元，每股收益均值在-0.2元。

本文数据来源于万盛股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。