天孚通信（300394）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天孚通信（300394）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入47.51亿元，同比上升21.25%，归母净利润20.83亿元，同比上升42.18%。按单季度数据看，第三季度营业总收入19.23亿元，同比上升31.5%，第三季度归母净利润8.79亿元，同比上升55.3%。本报告期天孚通信盈利能力上升，毛利率同比增幅20.62%，净利率同比增幅17.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率62.56%，同比增20.62%，净利率43.86%，同比增17.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.77亿元，三费占营收比3.73%，同比增66.59%，每股净资产6.03元，同比减3.87%，每股经营性现金流1.34元，同比减22.49%，每股收益1.91元，同比增41.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为40.58%，资本回报率极强。去年的净利率为39.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.39%，中位投资回报好，其中最惨年份2017年的ROIC为13.49%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额13.74亿元，累计分红总额32.63亿元，分红融资比为2.37。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为65.8%/71.3%/51.5%，净经营利润分别为7.3亿/13.43亿/20.18亿元，净经营资产分别为11.1亿/18.83亿/39.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.2/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.27亿/6.34亿/19.54亿元，营收分别为19.39亿/32.52亿/51.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达96.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在35.38亿元，每股收益均值在3.25元。

该公司被5位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的张仲维，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为165.75亿元，已累计从业10年238天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有天孚通信最多的基金为通信ETF国泰，目前规模为418.52亿元，最新净值0.4322（10月30日），较上一交易日下跌6.47%，近一年下跌9.43%。该基金现任基金经理为艾小军。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下公司无源业务扩产进展情况。
答：受下游需求持续增长带动，公司无源业务目前订单情况整体保持较好态势，现阶段市场需求与公司产能之间仍存在一定匹配压力，无法完全满足客户需求。围绕业务发展需要，公司正在国内外多地有序推进扩产工作，以进一步提升产能保障能力和交付水平。
与此同时，随着业务规模扩大，公司也将持续做好关键物料供应及人员配置等方面的统筹安排，确保扩产项目稳步推进，更好满足客户需求。

本文数据来源于天孚通信2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。