兴森科技（002436）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期兴森科技（002436）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入67.7亿元，同比上升26.0%，归母净利润4.39亿元，同比上升233.7%。按单季度数据看，第三季度营业总收入27.32亿元，同比上升40.32%，第三季度归母净利润3.28亿元，同比上升219.77%。本报告期兴森科技应收账款上升，应收账款同比增幅达32.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.81%，同比增24.89%，净利率3.63%，同比增574.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.36亿元，三费占营收比12.34%，同比减5.21%，每股净资产3.28元，同比增3.51%，每股经营性现金流0.07元，同比增193.03%，每股收益0.26元，同比增225.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.5%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-1.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.1%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额34.19亿元，累计分红总额11.82亿元，分红融资比为0.35。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.6%/--/--，净经营利润分别为1.24亿/-5.31亿/-1.04亿元，净经营资产分别为78.01亿/88.09亿/109.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.2/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.15亿/11.35亿/24.34亿元，营收分别为53.6亿/58.17亿/71.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为61.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.65%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.8%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达52.84%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达2297.5%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.37亿元，每股收益均值在0.26元。

持有兴森科技最多的基金为景顺长城品质长青混合A，目前规模为34.11亿元，最新净值1.1617（10月30日），较上一交易日下跌3.82%，近一年下跌35.3%。该基金现任基金经理为农冰立。

本文数据来源于兴森科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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