中山公用（000685）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中山公用（000685）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务及发展情况

    公司升级构建“1+3”业务格局，以产业投资为引领，聚焦资源推动环境治理、绿色能源与城市服务三大主业发展，全面提升科技赋能，为主业提供充沛动能与坚实保障。公司拥有水务公司、排水公司、环保能源、能源公司、公用工程等14家一级全资子公司，拥有广发证券、中海广东等13家一级参、控股子公司。

    1.环境治理

    公司环境治理板块聚焦市政供排水、工业环保等领域，服务范围涵盖水污染治理、城镇供水用水、水质监测、城镇排水管网管理、防洪除涝设施等业务。报告期内，环境治理板块实现营业收入9.96亿元，占营业收入比重为45.84%，同比增长26.69%，其中，供水业务收入5.17亿元，同比增长20.84%，主要是中山市正式执行水价新政策以及并购小榄水务后业务量增加；污水处理业务收入4.79亿元，同比增长33.65%，主要是厂网一体化业务拓展带动收入增加。

    供水服务方面。报告期内，公司设计供水能力为315万吨/日，中山本地项目设计供水能力为265万吨/日，服务范围覆盖除坦洲镇外的中山市全域，服务人口约157.46万户，供水服务面积约1,650平方公里，承担中山市约94%的供水任务。报告期内，中山本地售水量为25,002.13万吨，同比增长2.15%。报告期内，为强化供水保障能力，公司稳步推进多项重点供水保障工程，包括长江水厂与大丰水厂双水源保障工程、翠亨起步区第二条供水主管工程、古镇小榄联通管工程等项目。

    污水处理方面。报告期内，公司业务版图覆盖全国7个省、市、自治区，污水处理能力达183万吨/日，其中中山本地项目污水处理能力达126万吨/日，运维排水管网超6,768公里。公司以数字化、智能化为引擎，深度融合物联网、大数据与人工智能技术，构建全场景智慧排水平台。通过减污降碳协同创新、设施智能化升级、产学研深度合作，打造污水处理高质量发展新范式，为城乡水环境治理与生态振兴提供“中山公用”解决方案，引领行业向绿色低碳、智慧循环的方向迈进。

    2.绿色能源

    公司绿色能源板块聚焦推动垃圾焚烧发电、分布式光伏、零碳工业园、虚拟电厂等领域，深耕本地市场，积极拓展业务。报告期内，绿色能源板块实现营业收入2.89亿元，占营业收入比重为13.30%，同比增长59.03%，主要是中山市中心组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂项目整合。

    垃圾发电业务。中山公用在垃圾焚烧发电领域实现本地与异地协同发展，不断深化开拓市场，报告期内完成中部公用公司持有的中山市中心组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂特许经营项目一二期特许经营期限延长，保有原垃圾处理产能；同时注重内部管理及能力建设，报告期内垃圾焚烧板块生产运营指标同比提升，经营业绩稳定增长。截至报告期末，公司生活垃圾焚烧规模共计6,120吨/日，其中北部公用公司持有中山市北部组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂及垃圾渗滤液处理厂特许经营权，设计处理规模2,170吨/日；中部公用公司持有中山市中心组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂特许经营项目一二期，中部热力公司持有中山市中心组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂特许经营项目三期，设计处理规模共计2,250吨/日；株洲公用公司持有株洲市城市生活垃圾焚烧发电厂BOT特许经营项目，设计处理规模1,700吨/日。报告期内，我司旗下垃圾焚烧发电厂垃圾进场总量为104.28万吨，总发电量达4.61亿千瓦时，每吨入厂垃圾发电量达441.68千瓦时，较上年同期提升0.58个百分点，主要是通过项目拓展一般工业固废提高垃圾热值，以及不断深化创新管理模式和技术升级提高发电效率。

    新能源业务。深入践行高质量绿色发展战略，以新型电力系统建设为主线，实现电力市场化运营能力全面突破，成功取得售电及虚拟电厂运营商资质，跻身区域电力市场交易及虚拟电厂服务主体行列，完成从传统能源投资方到能源运营服务商的关键跨越。公司以“虚拟电厂+零碳园区”为业务创新模式，依托区域级能碳管理平台及智能微电网技术，聚焦珠三角、长三角等经严谨论证的国内优质区域，如中山市火炬高新区、翠亨新区、古镇镇及无锡市惠山高新区等重点镇区，打造集能源生产、传输、存储、消费于一体的新型能源系统，构建以园区为主阵地的零碳产业生态，推动商业模式跨区域复制输出，业务版图持续拓展。报告期内，新能源业务已覆盖全国超20个城市，累计投运分布式光伏项目90余个。已形成覆盖规划设计、投资建设、智慧运营、电力交易、能碳管理、综合服务的全价值链业务体系。

    3.城市服务板块

    公司城市服务板块聚焦环卫、市场、客运与工程服务，重点围绕中山城市发展与城市服务需求，深度融入中山市新型城镇化与“新基建”展业，构建“智慧+”城市生态圈。环卫服务业务。以环卫一体化为抓手，持续深化开拓市场。报告期内，火炬高新区环卫一体化项目顺利落地运营，服务范围从中心城区向港口、东凤、坦洲、火炬、五桂山等镇街纵深拓展，区域市场份额占比超50%，年垃圾收运量超88万吨。环卫服务模块深化精益管控与数字化赋能，搭建智慧环卫全链路数字化管理平台，覆盖车辆运维调度、作业人员管理、能耗实时监测等核心运营场景，推动传统环卫服务向“技术驱动+精细管理+数据赋能”的现代化城市服务模式转型。

    市场运营方面。公司拥有34个农贸（批发）市场及商业体，范围覆盖中山市17个镇街，总占地面积约43万㎡，总建筑面积约36万㎡，是中山市最大的农贸市场集群，累计打造21家“香山新街市”。报告期内，重点推动批发市场拓展发展空间、农贸市场实行“一场一策”打造特色生活枢纽，并积极拓展供应链业务。

    港口客运方面。依托新中山客运港，运营中山到香港市区、香港国际机场等航线，新开通深中水上休闲游航线，配备4艘豪华高速双体客轮及2艘观光游船，报告期内完成总客运量超29万人次。

    工程服务方面。拥有市政公用工程施工总承包、建筑工程施工总承包“双一级”资质，兼有电力工程、水利水电工程施工总承包二级资质，构建起涵盖市政工程、房屋建筑工程、供排水管网建设、生态环境治理、电力工程等多元化业务体系。报告期内，依托全产业链协同优势，深度参与厂网一体化、暗涵治理及供排水设施建设等重点工程，城市供排水系统韧性与营商环境支撑效能显著提升。在市政与建筑工程领域，聚焦民生保障、产业配套核心方向，统筹推进高品质房屋建筑、市政路桥及产业园区配套项目建设，打造标杆示范工程，精准对接区域经济发展与城市功能升级需求。通过创新新能源—工程协同开发模式，实现新能源项目与工程建设全链条联动，有效降低边际投资成本并提升综合收益率，推动集团新能源业务向“投建营一体化”深度延伸。

    （二）公司发展情况

    公司坚持为用户提供服务，为员工缔造平台，为股东创造收益，为社会承担责任，是民生保障和环保产业等公共服务的重要供给者。报告期内，公司牢牢锚定“价值回归，链主企业，行业一流”总体战略目标，推动公司高质量、可持续发展。

    1.主营业务提质增效，运营底盘持续夯实

    一是供排水保障能力显著增强。报告期内，供水板块通过精细化运营管理持续压降单位成本，千吨水电耗同比下降6.59%，优于全国平均水平，盈利韧性进一步增强。厂网一体化建设成效凸显，污水厂进厂浓度大幅提升，管网效能与产能同步改善，单位处理成本进一步摊薄，板块运营效益持续释放。工业废水等新增业务的协同布局，亦将为供排水板块打开增量收入空间。二是固废板块全面优化量效齐升。报告期内，垃圾焚烧板块垃圾进场量与发电量均实现同比提升，发电效率同步改善，量、效协同驱动收入与利润双增。长周期稳定运行管理模式经受充分验证，为后续新板块增长奠定坚实基础，依托国有上市公司平台资源优势，顺利完成新增项目中部公用一二期的特许经营期限延长，保障板块运营连续性。

    2.新兴领域取得突破，发展动能加速蓄积

    一是工业废水赛道开篇起势。报告期内，集团首个工业废水项目——大涌公辅中心正式动工建设，标志着公司在工业废水处理领域实现零的突破，该项目落地后，将进一步优化公司业务结构，提升公司主业整体盈利能力。二是绿色能源效益加速释放。报告期内，公司并网及在建的光伏、储能、充电桩项目累计容量突破400MWp，新能源发电量同比实现增长，并取得虚拟电厂业务资质，同步推进智能微网项目落地，重点布局零碳园区赛道，助力翠亨新区成功入选省级零碳园区建设名单。着眼未来能源格局，公司积极拓展风电与网侧储能赛道，已形成项目储备池，多元绿色业务协同推进，持续推动公司向综合能源服务商全面转型。

    3.深化资本运作，科技提速创新

    一是公司深化战略新兴产业投资布局。报告期内，公司持续优化资本配置，聚焦战略新兴产业赛道加大投资布局力度。二是以创新驱动为核心引擎，持续强化技术研发与数字化转型能力，构筑差异化竞争优势。在技术研发方面，报告期内，新增知识产权21项，累计荣获科创类奖项13项，核心技术壁垒持续加深，为公司巩固行业领先地位提供坚实支撑。在数字化转型方面，公司统筹推进公用科技板块中长期发展规划，依托“公用云”统一数据底座实现业务数据互联互通，推动数字化从基础建设向纵深业务场景渗透。智能大模型技术已嵌入核心业务全场景，驱动运营流程智能化升级，有效降低运营成本、提升管理效率，持续为利润端释放效能。

    （三）所属行业发展情况

    目前，我国环保产业已经从过去的“治污”为主，迈入大力发展绿色低碳经济的新篇章。环保产业应围绕“加强生态文明建设，推进绿色低碳发展”这一核心要求，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。

    1.环境治理

    2026年作为“十五五”规划开局首年，国内水务行业迈入高质量发展攻坚新阶段。上半年，我国供排水行业在“十五五”规划开局的宏观背景下，加速从规模驱动转向质量驱动，政策体系围绕“安全韧性、绿色低碳、智慧高效”三大主线持续完善，为行业高质量发展构建了坚实的制度框架。

    政策环境方面，法治化监管体系全面落地。2026年6月1日，国务院第831号令——《供水条例》正式施行，沿用了32年的《城市供水条例》同步废止，这是我国供水事业发展的里程碑事件。该条例首次将农村规模化供水纳入国家统一规范，推动城乡供水“同源、同网、同质、同监管、同服务”，并构建了从“水源”到“水龙头”的全过程保障体系，明确了县级以上地方人民政府对本行政区域内供水安全保障承担主体责任。国家“十五五”规划纲要也明确提出“加快建设现代化水网”，重点任务包括完善水资源配置和供水保障体系、推进水利基础设施数智化升级、深化水利工程供水价格改革等。此外，水利部等六部门联合印发了《关于进一步加强农村供水工程运行管护工作的通知》，国家发展改革委联合住建部通过超长期特别国债积极支持城市地下管网建设改造，2026年安排资金规模1,600亿元，“十五五”期间将建设改造城市地下管网约77万公里。

    行业动向方面，供水领域进入全流程规范化管理新阶段。《供水条例》的深入执行倒逼各地加速推进以臭氧-活性炭、超滤膜等为核心的深度处理工艺升级，二次供水“统建统管”政策有效破解了“最后一公里”水质安全痛点，管网漏损控制从“节能降耗”上升为“安全底线”问题，全国城市供水管网漏损率平均超12%，改造资金需求超4,000亿元。多地同步启动水价成本监审与调价程序，将提标改造投入合理纳入定价成本，为高品质供水服务的可持续运营提供了机制保障。排水领域，系统化治理与资源化利用并举，五部门联合印发《推进城市生活污水管网全覆盖及厂网一体长效机制建设工作指南》，鼓励实施“厂网一体化”运作；2026年全国再生水利用率目标30%，应用场景从市政绿化拓展至工业冷却、生态补水等领域，市场规模超800亿元。城乡供水一体化加速推进，截至2025年底，全国农村自来水普及率达96%，规模化供水工程覆盖农村人口比例达71%，《供水条例》将农村规模化供水纳入适用范围，为城乡供水一体化提供了法治保障。

    技术革新方面，智慧化与低碳化双轮驱动。智慧水务从试点走向全域渗透，七大江河数字孪生流域建设稳步推进，“国家水网一张图”初步构建，数字孪生三峡、数字孪生南水北调等11个重点工程投入实战应用；多模态智能体、水务垂直领域大模型加速应用，实现漏损智能定位、水质异常预警、设备故障预判、智能调度等功能，决策效率提升50%；遥感卫星、水利测雨雷达、无人机、无人船等投入应用，水利部本级汇集72类2,600万个水利物理对象要素信息。减污降碳与资源化转型方面，污水处理厂向能源工厂转型，通过厌氧消化产沼气发电、水源热泵提取热能、光伏发电自给自足等技术，推动水务设施实现能源自给；污泥资源化处置成为标配，淤地坝碳汇方法学发布，碳交易成为新利润增长点；新污染物治理、氮磷精准削减、污水溢流管控等先进技术加速落地。

    市场格局方面，2026年水务行业整体市场规模预计达2.7万亿至2.8万亿元，呈现“存量改造、资源化利用、智慧化升级”三大核心引擎，行业告别高增速粗放增长模式，转向7%至8%的高质量稳健增长通道。竞争格局方面，头部集中效应凸显，全国CR10达25%至28%，形成“央企主导、地方国企主力、民企细分突破”的梯队格局；运营模式从“重资产扩张”转向“轻资产运营”，企业收缩重资产投资，转向运营增效、技术赋能、资源整合；“十五五”规划纲要明确“鼓励支持民营企业参与供水等领域项目建设”，特许经营模式可能迎来股权结构优化。

    展望未来，水务行业将呈现法治化规范运营、生态化综合服务、数字化协同创新三大发展趋势。伴随水务法治体系持续健全，行业监管将形成全链条、闭环式标准化管理格局；传统单一供水、污水处理业务加速升级，“水务+全域生态治理”一体化综合服务模式逐步成为行业主流；数字技术与低碳治水工艺深度融合，持续重构行业运营管理体系。整体而言，水务行业已彻底告别粗放式规模扩张模式，全面转向提质增效的精细化高质量发展阶段，为区域生态文明建设、水资源可持续利用及城市安全稳定运行提供坚实支撑。

    2.绿色能源

    2026年上半年，在中国“双碳”目标（2030年前碳达峰，2060年前碳中和）纵深推进下，国家层面政策密集落地，引领垃圾焚烧行业绿色低碳转型：“双碳”考核由能耗双控全面切换为碳排放双控，《生态环境法典》颁行筑牢法治根基；垃圾焚烧CCER方法学相继发布，碳资产变现通道打通，叠加绿证自动核发构建多元收益格局；大规模设备更新与超低排放改造协同推进，驱动存量项目提标升级；多用户绿电直连新政落地，打通产能与工业、算力等负荷端直供路径，“算电协同”模式加快破局；全国性垃圾量不足矛盾延续，设施平均负荷率约60%，倒逼企业多渠道拓展可燃物。短期内，行业迈入精细化运营深水区，技术与管理能力构成核心壁垒，人工智能（焚烧“黑灯工厂”）、余热梯级利用、节能改造等技术创新持续释放降本增效动能。长期来看，伴随“双碳”攻坚与新型能源体系建设，垃圾焚烧的绿色能源属性加速凸显，与再生资源、生物质能等领域的跨界融合正孕育新业态。

    2026年，新能源行业正从“规模扩张”全面转向“高质量发展”的新阶段。政策体系、市场格局与技术变革共同驱动着行业迈向以“绿”为底的新时代。

    政策环境方面，2026年作为“十五五”规划开局之年，国家发布了多项重量级文件，为新能源业务构建了清晰的制度框架。国家发展改革委、国家能源局于7月印发了《可再生能源发展“十五五”规划》，首次提出可再生能源可靠替代能力目标，并设定了2030年可再生能源消费总量达18亿吨标准煤、发电总装机达35亿千瓦等量化指标。国务院印发的《“十五五”碳达峰行动方案》则要求2030年单位GDP二氧化碳排放比2025年降低17%，并明确建设100个左右国家级零碳园区和500个左右零碳工厂。此外，虚拟电厂在2026年迎来里程碑式发展，2月发布的《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》明确了虚拟电厂作为新型经营主体可参与电力市场交易，2月27日发布的《虚拟电厂技术导则》更是该领域首部基础性国家标准，标志着行业迈入技术标准体系化阶段。

    市场格局方面，行业规模持续攀升，但竞争逻辑已发生根本性变化。截至2026年6月底，全国累计发电装机容量达40.4亿千瓦，其中太阳能发电装机12.7亿千瓦，风电装机6.8亿千瓦。全国可再生能源装机已占我国总装机的60.4%，风电和太阳能发电装机合计占全国电力总装机的47.9%。新能源产业已形成“头部集中、腰部分化、尾部出清”的清晰格局。在光伏领域，头部企业凭借N型TOPCon和BC电池技术的领先优势以及垂直一体化布局的成本控制能力，已建立起极高竞争壁垒。在风电领域，海上风电已全面超越陆上风电成为行业增长的核心引擎，头部整机企业在大功率机组和海上安装技术上的领先优势持续扩大。在储能领域，竞争格局正处于快速演变期，钠离子电池、液流电池等新型技术路线正在加速商业化，行业从“强制配储”转向“独立盈利”模式。在新能源汽车领域，竞争已从电动化全面转向智能化，2025年新能源汽车产销量超过1,600万辆，国内新车销量占比超50%。

    技术变革方面，行业核心竞争力已从规模优势转向技术壁垒。在光伏领域，N型TOPCon电池市占率达65%，钙钛矿/晶硅叠层电池实验室效率突破33%，商业化产品效率达29%。在风电领域，15MW+海上风机实现规模化应用，漂浮式基础技术成熟度提升，单位千瓦造价较2025年下降25%。在储能领域，全钒液流电池成本较2025年下降35%，在长时储能场景渗透率突破15%，固态电池量产装车推动储能系统能量密度提升。更值得关注的是，人工智能与新能源的深度融合正在加速，多模态智能体、数字孪生技术实现电站全生命周期管理，智能预测性维护降低故障率30%以上。

    未来展望方面，新能源产业正沿着几条清晰的主线持续演进。技术迭代将持续推高行业门槛，钙钛矿叠层电池、固态电池、漂浮式风电等前沿技术突破将重塑产业竞争版图。生态竞争将全面取代产品竞争，围绕技术生态、补能生态、服务生态展开的系统性对抗将成为竞争核心。商业模式将从硬件销售转向服务收费，光伏电站运维服务、储能系统租赁服务、智能驾驶订阅服务等正在成为新的增长点。全球化竞争将从产品输出转向产能输出和技术输出，海外建厂已从被动应对贸易壁垒转向主动贴近市场和降低物流成本。绿色低碳将从理念走向刚需，碳足迹管理、绿色认证、ESG合规正在成为新能源企业参与全球竞争的基本门槛。到2026年，新能源产业正从规模扩张转向高质量发展，各项量化目标、技术标准和市场机制同步完善，绿电直连、源网荷储一体化、零碳园区、虚拟电厂和算电协同等新模式新业态加速落地，为“十五五”能源转型奠定了坚实基础。

    3.城市服务

    2026年作为“十五五”开局之年，国家层面持续强化农产品流通体系的战略定位，将其作为保障粮食安全、稳定物价、促进城乡融合的关键抓手。《“十五五”现代流通体系建设规划》明确提出构建“高效顺畅、安全韧性、智慧绿色”的农产品流通网络，重点支持骨干农产品批发市场数字化改造、冷链物流补短板和产销对接体系建设。商务部等部委联合推进农产品供应链体系升级行动，中央财政通过服务业发展资金支持农产品市场标准化建设，2026年安排专项资金超80亿元，重点支持批发市场检验检测、冷链仓储、废弃物处理等公益性设施建设。同时，国家大力推进“农批市场+互联网”融合，鼓励发展农产品电商直采、社区团购集配、中央厨房等新业态，促进传统市场向“交易+服务+数据”综合平台转型。

    行业动向方面，数字化、标准化、融合化成为核心趋势。农产品交易市场正从单一的“场地出租”模式向“综合服务商”转型，智慧农批平台加速普及，通过电子结算、溯源系统、大数据价格监测等功能，实现交易透明化与管理精细化。2026年上半年，全国亿元以上农产品批发市场电子结算覆盖率突破65%，较2025年底提升8个百分点，其中长三角、珠三角区域重点市场覆盖率超85%。冷链物流短板加速补齐，国家骨干冷链物流基地建设稳步推进，2026年上半年新增冷库容量超300万吨，农产品冷链流通率提升至42%。市场功能持续拓展，从传统批发交易向“展示展销、冷链配送、加工分拣、中央厨房、跨境电商”延伸，一批头部市场已构建“生产基地+批发市场+零售终端”的全链条服务体系。此外，农产品保供稳价机制不断完善，多地建立“菜篮子”市长负责制考核体系，推动批发市场与生产基地签订长期保供协议，应急调运能力显著增强。

    市场格局方面，规模化整合与区域分化并行。全国农产品交易市场总量约4,500家，年交易额超5万亿元，但市场集中度仍较低，呈现“大市场、小商户”格局。头部企业如深圳农产品集团、北京新发地等通过跨区域布局、品牌化运营和数字化赋能，加速抢占市场份额，行业整合步伐加快。

    技术革新方面，智慧化与绿色化双线突破。绿色市场建设提速，节能照明、雨水回收、太阳能发电等设施在新建及改造市场中普及，冷链技术持续迭代，蓄冷式移动冷库、真空预冷设备、气调保鲜包装等新技术加速推广，有效延长农产品保鲜期、降低损耗率。2026年上半年，环卫行业在“十五五”规划引领下，围绕“无废城市”全域推进、垃圾分类提质增效、碳排放双控落地等政策主线，持续向一体化、智能化、低碳化方向转型。住建部等部门联合印发的《“十五五”城镇环境卫生发展规划》明确提出构建“全链条、全周期、全覆盖”的环卫管理体系，推动环卫作业从单一清扫向“清扫、收运、处理、资源化”全链条延伸，“城市大管家”模式在多地复制推广。

    行业市场化程度进一步提升，2026年上半年全国环卫市场化规模突破3,500亿元，市场化率超75%。但受地方财政承压、项目回款周期拉长等因素影响，行业普遍面临应收账款规模上升、现金流管理压力加大的挑战，企业竞争逻辑正从“规模扩张”加速转向“高质量运营与回款安全”并重。技术层面，新能源环卫车保有量占环卫车辆总量比重提升至35%，无人驾驶环卫装备在封闭场景实现商业化落地，智慧环卫平台通过人工智能算法优化作业路线与设备运维，推动行业降本增效。

    二、核心竞争力分析

    中山公用作为中山市属国有控股上市公司，锚定“价值回归、链主企业、行业一流”总体战略目标，在战略定力、资本合作生态、特色产业投资、区位资源整合等方面构建了多维核心竞争力。

    1.坚守战略定力，铸就长期价值

    公司始终恪守主责主业不动摇，持续深耕环境治理与绿色能源市场、推进产业链整合，业务规模不断提升，凭借脚踏实地的深耕细作构筑起稳固的行业壁垒与可持续发展动能，让公司在行业波动中保持业绩与现金流的稳定，也为股东带来持续、可靠的回报。战略定力是公司穿越周期、稳健增长的核心竞争力之一。“十五五”期间，公司将紧密围绕“公用事业、公用资本、公用科技”三大板块，着力贯通“科技－投资－建设－运营”全产业链条，全面增强业务链、产业链整体竞争力，紧紧把握“五新公用”转型发展思路，以产业投资为引领，稳固绿色能源、环境治理与城市服务等公用事业基本盘，全面提升科技赋能，为主业提供充沛动能与坚实保障。

    2.汇聚资本力量，共筑合作生态

    公司作为广发证券第三大股东，与广发证券天然缔结紧密战略纽带，依托深厚股权关联实现深度绑定，在客户资源共享、渠道网络联动、专业能力互补等多维度展开全方位合作，在投资布局、人才赋能、金融服务等领域构建起显著的战略协同优势。同时，公司依托与广发证券共同发起设立的基金平台，前瞻布局新质生产力领域，未来将持续精准落子国家战略性新兴产业，实现基金投资全链条价值赋能。

    3.精耕产业赛道，创新投资模式

    公司以多元投资方式投资多个项目，为公司主业扩张、延链补链提供有效支撑，同时为公司未来业务布局提供良好储备。以广发证券为桥梁，深度链接资本端与产业端，构建覆盖早期孵化、成长加速、成熟并购等全周期的“基金群”体系。一方面，通过并购基金整合成熟项目资源，快速抢占市场份额；另一方面，发起产投基金定向培育前沿技术团队，布局虚拟电厂数字化调度、电力负荷聚合等创新领域，以精准卡位高价值赛道，构建虚拟电厂产业生态闭环，以特色的产业投资模式助力主责主业始终保持在行业发展前端。

    4.聚力资源整合，厚植区位势能

    公司作为中山市属国企，依托独特区位禀赋与全域资源整合能力，构筑起难以复制的核心竞争壁垒。立足粤港澳大湾区几何中心区位，公司深度绑定中山市加快打造珠江口东西两岸融合发展战略支点、珠江西岸高水平开放高地战略，近几年来公司持续深耕区域市场，在环境治理领域通过“供水一盘棋”“厂网一体化”巩固中山94%供水、50%污水处理的绝对主导地位；在固废处理上，坚持并购扩张与资源循环闭环建设，打造华南固废处理标杆；在新能源赛道，以分布式光伏、源网荷储一体化、零碳园区为方向稳步布局。借区位红利带来的确定性市场与高效资源整合形成的规模效应、协同效应，公司持续夯实现金流底盘、提升运营效率，在服务地方高质量发展的同时，构建起长期稳健的价值增长根基。

本文数据来源于中山公用2026年中报，仅供参考不构成投资建议。