ST新元（300472）2026年中报财务分析：营收大幅回升但盈利承压，现金流与债务风险仍需关注

近期*ST新元（300472）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，ST新元营业总收入为4866.37万元，同比上升657.67%；归母净利润为-3101.48万元，同比上升52.33%；扣非净利润为-4162.47万元，同比上升13.82%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1393.26万元，同比上升432.89%；第二季度归母净利润为-1065.78万元，同比上升77.72%；第二季度扣非净利润为-2127.14万元，同比上升30.88%。

尽管收入实现显著增长，但公司仍处于亏损状态，盈利能力尚未转正，但亏损幅度明显收窄。

盈利能力指标

本报告期毛利率为6.44%，同比增幅达2604.2%；净利率为-66.25%，同比增幅为93.57%。三费合计为4481.65万元，三费占营收比为92.09%，同比下降86.94个百分点，显示费用控制能力显著改善。

每股收益为-0.11元，同比上升54.17%；每股净资产为0.04元，同比上升132.16%；每股经营性现金流为-0.36元，同比减少387.61%。

资产与负债状况

货币资金为2.92亿元，较2025年中报的1605.41万元大幅上升1716.86%；应收账款为1.16亿元，同比下降49.31%；有息负债为2.82亿元，同比下降7.07%。

有息资产负债率为29.67%，虽有所下降，但仍处于较高水平。货币资金/流动负债为43.37%，短期偿债能力偏弱。

经营现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比减少387.61%，主要原因为生产恢复正常及新业务投入资金大幅增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.0%，因本期未发生处置固定资产收回的现金净额。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-203.24%，主要由于偿还了共益债等债务。现金及现金等价物净增加额同比减少8758.72%，反映整体资金支出压力较大。

主营业务结构

从主营构成看，智能输送配料装备收入为3003.12万元，占总收入的61.71%；绿色环保装备收入为715.31万元，占比14.70%；其他类别收入为660.34万元，占比13.57%，毛利率高达64.36%；废旧轮胎热裂解产品收入为309.04万元，占比6.35%，但毛利率为-73.20%，拖累整体盈利。

按行业划分，制造业贡献收入4750.94万元，占比97.63%；其他（补充）收入为115.43万元，占比2.37%，毛利率高达98.03%。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下方面：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为43.37%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-11.88%；- 债务状况：有息资产负债率达29.67%，且近三年经营性现金流均值为负；- 财务费用压力：近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，影响可持续融资能力。

此外，公司历史上亏损年份达6次，近10年中位数ROIC为-17.96%，2025年ROIC为-110.93%，投资回报表现极差，基本面仍面临较大挑战。

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