技源集团（603262）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增拖累盈利，现金流改善但应收账款风险仍存

近期技源集团（603262）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

技源集团（603262）2026年中报显示，公司营业总收入为5.15亿元，同比下降8.57%；归母净利润为7308.67万元，同比下降25.2%；扣非净利润为7056.37万元，同比下降26.41%。整体盈利能力出现明显下滑。

第二季度单季数据显示，营业总收入为2.75亿元，同比下降7.83%；归母净利润为5015.92万元，同比下降8.98%；扣非净利润为4913.88万元，同比下降9.45%，降幅较上半年整体有所收窄，但仍处于下行通道。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升9.36%至47.78%，显示出公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效，但净利率同比下降17.53%至14.38%，表明期间费用对利润的侵蚀严重。每股收益为0.18元，同比下降35.71%，反映出股东回报能力减弱。

费用结构压力显著

三费合计达1.23亿元，占营业总收入比重升至23.94%，同比增幅高达34.43%。其中，财务费用同比剧增213.79%，主要系本期美元兑人民币平均汇率较上年同期下跌，导致汇兑损益由去年同期的1,093.93万元收益转为1,400.94万元损失。销售费用同比增长2.16%，源于全球商业化团队扩张带来的职工薪酬上升。研发费用同比增长35.6%，体现公司在全球研发团队建设和技术创新上的持续投入。

资产与现金流状况

货币资金为2.31亿元，较去年同期增长22.16%；有息负债为1745.04万元，同比下降35.56%，显示公司债务压力减轻。应收账款为2.05亿元，同比下降15.52%，回款情况有所改善。

经营活动产生的现金流量净额同比增长117.08%，每股经营性现金流达0.31元，同比增长89.94%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金及税费返还增加。然而，投资活动产生的现金流量净额同比下降157.58%，主要因理财产品投资节奏及购建长期资产支出增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降30.42%，系租赁负债支付现金增加。

主营构成与业务进展

从业务结构看，HMB产品实现收入1.57亿元，毛利率达64.40%；硫酸软骨素毛利率为64.69%；国外销售占比达93.76%，仍是公司核心收入来源。国内销售占比仅为6.24%，但毛利率高达62.10%。

公司持续推进全球化布局，澳大利亚新工厂已建成，美国和泰国工厂正在建设中。个性化精准营养业务进入全球商业化元年，DeepInsights AI项目一期完成，并新获美国发明专利US12685694B2，强化技术壁垒。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润的比例已达153.37%，虽本期应收账款绝对值下降，但仍高于同期净利润水平，存在一定的回款风险。

此外，尽管ROIC（投入资本回报率）在2025年为10.38%，历史中位数达20.05%，显示长期资本效率尚可，但2026年上半年盈利能力承压明显，未来需观察费用管控与汇率波动对公司业绩的影响。

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