2026年8月，新天地药业股份有限公司（301277）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入3.97亿元，同比增长10.64%；归母净利润6076.73万元，同比下降22.13%；扣非净利润5471.66万元，同比下降23.78%；经营活动现金流量净额仅698.10万元，同比骤降78.99%；基本每股收益0.1550元，加权平均净资产收益率3.91%，较上年同期下降1.15个百分点。
从业务结构看，公司主营医药中间体、原料药及制剂，其中医药中间体业务实现收入3.83亿元，同比增长8.62%，为绝对收入支柱，占营收比重超96%。核心产品左旋对羟基苯甘氨酸系列实现收入3.04亿元，同比仅增长1.54%，贡献营收超七成；对甲苯磺酸实现收入7849.74万元，同比大增48.50%，报告期新增客户13家，市场占有率稳步提升。原料药业务处于市场拓展期，新增关联制剂客户20余家，2个原料药产品完成美国DMF备案、3个产品递交欧洲CEP注册申请；制剂业务方面，盐酸莫西沙星片获得药品注册证书，磷酸奥司他韦胶囊等品种按计划推进。
公司所处的医药制造业受医保控费、集中采购等政策影响，药品价格承压，降价压力沿原料药行业向上游医药中间体传导；同时原材料成本占总成本比例较高，价格波动直接影响盈利水平。报告期内，公司推行“2025—2030”战略，抢抓行业重构机遇。需要关注的是，公司年产120吨原料药建设项目及智能化特色原料药配套产业链项目已于2025年11月达到预定可使用状态，但目前暂未达到预期收益，主要系产品仍处市场导入及工艺磨合阶段、产能未充分释放，叠加固定资产折旧摊销等固定成本占比较高。
半年报显示，公司增收不增利主要原因：一是毛利率大幅下滑，报告期整体毛利率约30.50%，较上年同期下降约7.7个百分点，其中核心产品左旋对羟基苯甘氨酸系列毛利率34.50%，同比下滑8.96个百分点，营业成本同比增速（24.50%）显著快于营业收入增速（10.64%）；二是资产减值损失扩大，报告期计提资产减值损失923.26万元，而上年同期仅309.78万元；三是信用减值损失由上年同期的收益208.04万元转为损失221.71万元。
费用方面，销售费用269.41万元，同比增长26.98%；管理费用2579.87万元，同比增长8.10%；财务费用为-2.96万元（净收益），上年同期为-62.24万元，同比变动95.25%，主要系活期存款利息收入同比下降所致。值得注意的是，研发投入1588.18万元，同比大降43.39%，公司称系研发战略聚焦、研发中心整合、研发项目调整所致。
现金流显著承压。经营活动现金流净额仅698.10万元，同比暴跌78.99%，主要系销售回款减少：报告期销售商品、提供劳务收到的现金1.86亿元，同比减少约3.71亿元；应收账款增至1.71亿元，较年初增长30.88%，存货8805.42万元，较年初增长21.67%。合规风险同样值得关注。2026年3月，公司因闲置募集资金现金管理授权到期后未赎回、未经董事会审议继续购买理财产品且未披露，被中国证监会河南监管局出具警示函，深交所同步出具监管函。此外，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；2025年度权益分派每10股派现2元（含税）合计7841.57万元已于报告期内实施完毕。公司期末货币资金1.58亿元、交易性金融资产4.61亿元，短期借款仅47.15万元，整体偿债压力较小。
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