迦南智能（300880）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与费用上升成主要压力

近期迦南智能（300880）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

迦南智能（300880）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为3.44亿元，同比下降14.29%；归母净利润为3460.53万元，同比下降47.39%；扣非净利润为3035.4万元，同比下降49.42%。单季度数据显示，第二季度营收为1.8亿元，同比下降27.79%；第二季度归母净利润为2212.08万元，同比下降54.46%；第二季度扣非净利润为2018.35万元，同比下降56.14%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。毛利率为23.71%，同比减少8.04个百分点；净利率为9.63%，同比减少40.32个百分点。每股收益为0.18元，同比减少47.40%。尽管每股净资产达到5.46元，同比增长1.93%，但盈利质量承压明显。

费用与现金流情况

期间费用压力上升。销售、管理、财务三项费用合计为2931.78万元，占营收比重为8.51%，同比上升40.89%。财务费用变动幅度达99.65%，主要原因为存款利息下降及汇兑损失增加。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.01元，虽同比改善97.91%，但仍处于净流出状态。经营活动产生的现金流量净额同比上升97.91%，主要系本期支付承兑到期解付款及货款较上年同期减少所致。

资产与负债结构

资产端，货币资金为2.97亿元，较上年下降3.81%，主要因公司将闲置自有资金用于购买理财产品。应收账款为3.28亿元，占最新年报归母净利润的比例高达406.76%，提示回款风险值得关注。存货同比增长35.08%，反映公司备货量有所增加。

负债端，有息负债为9701.28万元，同比大幅增长431.76%。其中，短期借款为0，同比减少100%，系本期末已归还银行借款；长期借款则因智电绿能产业园投资项目获得银行贷款而增长91.6%。

主营业务构成

从业务结构看，智慧计量及系统实现主营收入2.54亿元，占总收入73.84%，贡献了80.00%的主营利润，毛利率为25.69%。配电设备及配件收入为8691.64万元，占比25.23%，毛利率为16.45%。其他主营业务及其他补充收入占比较低，合计不足1%。

经营与发展动态

报告期内，公司营收下滑主要受订单交付节奏、产品中标价格下降以及政府补助减少等因素影响。公司在海外市场拓展方面取得进展，新增覆盖加纳、南非、土耳其、约旦等国家，海外业务同比大幅增长。新能源业务方面，累计推进合作建站项目29个，其中24个已投运；自建充电站5个，4个已投运。

智能制造与研发方面，公司建成智能电表与采集终端工业园，获评“国家级绿色工厂”和“浙江省先进级智能工厂”，并参与制定78项智能电表领域标准，主持编写行业标准《NB/T11648-2024共用直流母线光储充一体化系统通用要求》。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司应收账款状况，当前应收账款占归母净利润比例已达406.76%，存在较高回收风险。此外，三费占营收比显著上升，叠加毛利率与净利率双降，对企业持续盈利能力形成压力。

根据证券之星价投圈数据，公司2025年ROIC为6.39%，处于历史较低水平，相较上市以来中位数17.04%有较大差距。融资分红方面，公司上市6年累计融资3.24亿元，累计分红3.47亿元，分红融资比为1.07，具备一定股东回报能力，但2026年融资规模超过分红，需关注后续经营稳定性。

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