汤姆猫（300459）2026年中报财务分析：营收微降但盈利显著改善，费用控制成效明显

近期汤姆猫（300459）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

汤姆猫（300459）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.47亿元，同比下降3.32%；归母净利润为5159.07万元，同比上升270.12%；扣非净利润为5108.78万元，同比上升264.57%。尽管营收略有下滑，但盈利能力显著回升，由上年同期的亏损状态转为盈利。

第二季度单季数据显示，营业收入为2.09亿元，同比下降3.36%；归母净利润达2084.36万元，同比上升162.64%；扣非净利润为2046.69万元，同比上升164.89%。二季度延续了盈利改善趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为87.06%，同比提升0.54个百分点；净利率为11.21%，同比大幅提升262.8%。盈利能力增强主要得益于成本和费用的有效控制。销售费用、管理费用和财务费用合计为2.4亿元，三费占营收比为53.65%，同比下降24.33个百分点。

财务费用同比下降41.37%，主要因利息支出及汇兑损失减少；销售费用同比下降36.19%，系市场推广费用减少所致。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.5亿元，较上年同期的3.57亿元下降29.98%；应收账款为1.01亿元，同比下降14.34%；有息负债为11.9亿元，较上年的15.63亿元下降23.89%。

每股净资产为0.22元，同比下降62.75%；每股收益为0.01元，同比上升200.0%；每股经营性现金流为0.02元，同比略增1.34%。

投资活动产生的现金流量净额同比增长314.47%，主要由于本期收回投资所收到的现金较大；筹资活动产生的现金流量净额同比下降114.27%，因取得借款收到的现金减少且偿还债务支付的现金增加。

主营业务结构

从业务构成看，广告业务为主力收入来源，实现收入3.14亿元，占总收入的70.13%，毛利率高达97.78%；游戏发行业务收入4913.99万元，占比10.98%，毛利率为94.45%；新商业服务业务收入5636.59万元，占比12.60%，毛利率为27.45%。

从地区分布看，境外收入为3.32亿元，占比74.14%，毛利率为97.69%；境内收入为1.16亿元，占比25.86%，毛利率为56.57%。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为20.41%；同时有息资产负债率为53.14%，债务负担仍需留意。此外，每股净资产大幅下降反映股东权益缩水，可能影响长期偿债能力。

综上，汤姆猫2026年上半年在营收小幅下滑背景下实现盈利大幅反弹，核心驱动为费用压缩与高毛利广告业务支撑，但现金流与资产负债结构仍存一定风险点。

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