大北农（002385）2026年中报财务分析：营收微增但亏损扩大，现金流与债务压力凸显

近期大北农（002385）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

大北农（002385）2026年中报显示，公司实现营业总收入138.11亿元，同比增长1.86%。然而，盈利能力显著恶化，归母净利润为-6.77亿元，同比下降387.52%；扣非净利润为-6.56亿元，同比下降484.29%。第二季度单季营收66.21亿元，同比下降1.1%；归母净利润为-5.02亿元，同比下降596.82%。

盈利能力分析

公司毛利率为8.7%，同比下降38.38个百分点；净利率为-6.01%，同比下降313.85个百分点。期间费用合计15.6亿元，三费占营收比为11.29%，同比上升6.0%。每股收益为-0.16元，同比下降420.0%；每股净资产为1.6元，同比下降21.57%。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额为-0.28元/股，同比下降5181.05%。货币资金为32.81亿元，较上年同期的45.62亿元下降28.09%。应收账款为19.89亿元，较上年同期的13.81亿元增长43.98%。应收票据下降75.0%，应收款项融资下降43.94%，交易性金融资产下降46.74%。

债务与偿债能力

公司有息负债为142.33亿元，较上年同期的135.67亿元增长4.91%。流动比率为0.73，短期偿债压力上升。货币资金/流动负债比例为27.28%，近三年经营性现金流均值/流动负债为9.3%。有息资产负债率为46.26%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达11.06%。

主营业务结构

饲料产品为主力业务，实现收入93.52亿元，占总营收67.71%，毛利率为11.51%。养猪产品收入29.92亿元，占比21.67%，毛利率为-4.66%。种业产品收入4.61亿元，占比3.34%，毛利率为33.39%。区域方面，华东区收入41.08亿元，占比29.74%；中南区38.86亿元，占比28.13%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降5181.05%，主因是销售商品收到的现金减少，购买商品支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长203.06%，得益于期货收益及收回投资收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降102.67%，因取得银行借款收到的现金减少。现金及现金等价物净增加额同比下降242.18%。

风险提示

公司已连续出现归母净利润为负的情况，叠加应收账款高企、经营性现金流大幅下滑、流动比率低于警戒水平，需重点关注其现金流可持续性与债务偿还能力。尽管种业板块毛利率较高，且在生物育种领域具备一定先发优势，但整体盈利仍受生猪价格波动拖累。

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