曲美家居（603818）2026年中报财务分析：营收下滑叠加盈利恶化，债务与现金流压力凸显

近期曲美家居（603818）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

曲美家居（603818）2026年中报显示，公司财务表现整体承压。报告期内，营业总收入为16.59亿元，同比下降4.20%；归母净利润为-7338.02万元，同比下降56.59%；扣非净利润为-9861.88万元，同比下降27.45%。盈利能力持续走弱，已连续出现亏损。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为8.12亿元，同比下降4.8%；第二季度归母净利润为-7462.03万元，同比大幅下降75.13%；第二季度扣非净利润为-7041.37万元，同比下降40.34%。二季度亏损加剧，反映出经营压力进一步加大。

盈利能力指标下滑明显

多项关键盈利指标同比下滑。毛利率为34.59%，同比下降5.41个百分点；净利率为-4.48%，同比下降69.36个百分点。三费合计达6.46亿元，占营收比重为38.96%，较上年同期微升0.38个百分点，成本控制面临挑战。

每股收益为-0.11元，同比下降57.14%；每股净资产为2.78元，同比下降13.54%；每股经营性现金流为0.34元，同比微降1.47%。净资产与收益同步缩水，股东权益受到侵蚀。

债务与流动性风险上升

公司短期偿债压力显著上升。流动比率为0.74，低于安全水平，表明流动资产不足以覆盖流动负债。货币资金为2.6亿元，较上年大幅减少67.12%；而短期借款同比上升90.48%，反映短期融资需求增加。

尽管有息负债总额由29.84亿元降至24.11亿元，降幅为19.21%，但债务结构发生变动：长期借款同比上升203.94%，表明公司通过拉长债务期限缓解短期压力。一年内到期的非流动负债则大幅下降92.66%，主因是一年内到期的长期借款和应付债券减少。

有息资产负债率为41.24%，仍处于较高水平。货币资金与流动负债之比仅为15.24%，现金流覆盖能力薄弱，存在潜在流动性风险。

经营与投资活动现金流分化

财务费用同比下降34.58%，主因是利息支出减少及汇兑收益增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长123.61%，系本期收到远期外汇合约收益增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降89.59%，原因是本期归还借款和债券款项较多。

主营结构与区域分布

从业务构成看，Ekornes产品实现主营收入13.31亿元，占总收入80.23%，贡献了82.99%的利润，毛利率为35.78%。曲美产品收入为3.28亿元，占比19.77%，毛利率为29.77%。

从地区分布看，其他国家及地区收入为12.79亿元，占比77.12%；中国大陆收入为3.79亿元，占比22.88%。海外市场仍是主要收入来源。

资本回报与分红情况

根据财报分析工具数据，公司2025年ROIC为1.43%，历史10年中位数ROIC为5.29%，投资回报整体偏弱。2023年ROIC曾低至-0.85%，显示资本运用效率不稳定。

上市11年来，公司累计融资17.48亿元，累计分红1.25亿元，分红融资比仅为0.07，回报股东力度较弱。

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