中广天择（603721）2026年中报财务分析：营收下滑叠加现金流恶化，应收账款高企凸显回款压力

近期中广天择（603721）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年中报期末，中广天择营业总收入为1.19亿元，同比下降10.84%。归母净利润为-1280.63万元，虽同比上升2.76%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-1746.45万元，同比下降23.0%，显示公司核心经营亏损进一步扩大。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为5337.7万元，同比下降46.19%；归母净利润为-526.64万元，同比下降6.83%；扣非净利润为-963.28万元，同比下降40.88%，表明二季度经营压力显著加大。

盈利能力指标

公司毛利率为14.73%，同比提升24.17个百分点，但净利率为-12.47%，同比下滑3.95个百分点，反映出尽管毛利改善，但期间费用和非经常性损益拖累整体盈利能力。

三费合计为2770.01万元，占营收比重达23.33%，同比上升9.85个百分点，费用控制面临挑战。

资产与现金流状况

货币资金为1.58亿元，较去年同期的1.93亿元下降18.29%。应收账款为1.73亿元，同比增长9.23%，且当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达653.29%，提示存在较大的回款风险或利润变现能力偏弱的问题。

有息负债为1.77亿元，较上年同期的2.01亿元下降11.68%。有息资产负债率为21.42%，处于需重点关注水平。

每股经营性现金流为-0.45元，同比减少578.14%，远低于去年同期的-0.07元，显示主营业务现金创造能力严重恶化。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主因是销售回款减少。

主营业务结构

从收入构成看，节目销售及制作服务为主力业务，实现收入5632.08万元，占总收入的47.43%，毛利率为16.20%。电视剧播映权运营业务毛利率最高，达38.33%，贡献利润占比25.27%。文体运营业务出现亏损，利润为-165.18万元，毛利率为-16.26%。MCN运营、文旅运营等新兴板块收入占比较低，尚未形成稳定盈利支撑。

所有业务均来自国内市场，地区收入占比为100.00%。

经营与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增长92.16%，主要由于上年同期收购子公司支付的并购款项较多，本期无类似大额支出。筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降823.1%，原因是提前归还一年内到期的长期借款及支付现金分红。

其他财务变动说明

• 应收票据和其他应收款融资均同比下降100.0%，系收到的银行承兑汇票减少所致。
• 预付款项增长37.47%，因预付影视剧制作款增加。
• 应付职工薪酬下降85.4%，因上年末未付年终奖已在本期支付。
• 应交税费下降85.92%，主要受待抵扣进项税增加影响。
• 一年内到期的非流动负债下降46.58%，因提前偿还部分长期借款。
• 其他收益增长274.73%，源于政府补助增加。
• 投资收益下降77.41%，因上年同期存在联营企业股权处置收益。
• 营业外收入增长223.12%，主要来自违约金收入增加。

综合评估

中广天择2026年上半年财务表现总体偏弱，营收持续下滑，核心利润亏损扩大，经营性现金流急剧恶化。虽然公司在IP运营、文旅融合等方面有所拓展，但尚未转化为稳定的盈利增长动能。高企的应收账款与持续的现金流出构成主要财务风险点，需密切关注其后续回款进展与成本管控成效。

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