杰创智能（301248）2026年中报财务分析：营收稳健增长但盈利承压，高投入推升债务与费用负担

近期杰创智能（301248）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

杰创智能（301248）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.43亿元，同比增长8.72%；归母净利润为-326.1万元，同比下降117.41%；扣非净利润为-770.52万元，同比下降153.52%。尽管第二季度单季表现亮眼——营收达1.93亿元，同比增长34.83%；归母净利润1096.4万元，同比增长115.23%；扣非净利润886.04万元，同比增长279.73%，但上半年整体仍处于亏损状态。

盈利能力分析

公司毛利率为39.26%，同比提升15.56%，显示出业务结构优化带来的正面效应。然而净利率为-1.33%，同比下滑122.99%，反映出在收入增长的同时，成本和费用压力显著加大。每股收益为-0.02元，同比下降116.67%；每股净资产为9.91元，微降0.25%。

成本与费用情况

三费（销售、管理、财务费用）合计占营收比重达35.04%，同比上升70.23%。其中财务费用增幅尤为突出，达21892.53%，主因是公司为布局智算云服务业务新增大量中长期贷款，导致利息支出大幅上升。销售费用同比增长34.0%，主要由于销售人员增加带来的人工成本上升。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为22.4亿元，同比大增830.43%；有息负债达45.86亿元，同比增长788.24%；长期借款增幅高达1157.89%。高投入推动资产扩张，固定资产同比增长106.63%，在建工程激增7954.8%，反映智算集群建设加速。应收账款为5.15亿元，同比增长3.13%。

经营现金流与投融资活动

经营活动产生的现金流量净额为1.94元/股，同比大增333.67%，表明主营业务回款能力增强。投资活动现金流净流出扩大，对应投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-384.14%；筹资活动产生的现金流量净额同比增长568.24%，主要来自银行及非银机构融资增加。现金及现金等价物净增加额同比飙升9876.77%。

主营业务构成

按行业划分，AI+云计算产品及解决方案业务收入达2.12亿元，占总收入61.87%，毛利率50.65%；算力运营服务作为核心产品贡献收入1.72亿元，毛利率42.98%。行业数智化解决方案业务收入9529.15万元，占比27.76%；AI+安全产品及解决方案业务收入3265.19万元，占比9.51%。所有收入均来自境内市场。

风险提示

财报体检工具提示多项风险：有息资产负债率达62.82%；近3年经营性现金流均值为负，其与流动负债之比仅为-0.69%；财务费用负担沉重；应收账款/利润比率高达3768.65%，存在较大回款风险。此外，公司研发投入同比下降38.49%，系裁撤传统研发线所致，未来技术延续性需关注。

发展战略与展望

公司聚焦AI算力基础设施与行业应用，重点发展“智算云服务”和“Token工厂”业务。已建成约9,000P（FP16）算力的智算云集群，设备资产超25亿元，在建算力超40,000P（FP16）。获得金融机构授信超185亿元，并拟通过定增募资19.65亿元用于集群建设。AI+安全领域推出“智防”“智巡”机器狗，进入公安部采购名录并拓展海外市场。下半年将加快集群建设，试点垂类场景Token工厂，推动战略升级。

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