杰创智能（301248）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期杰创智能（301248）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    当前，杰创智能定位为人工智能产品和应用解决方案提供商，面向AI算力基础设施和AI行业应用建设需求，优先大力发展“智算云服务”和“Token工厂”业务，建设多个智能算力集群，满足CSP云厂商、大模型企业及垂类模型应用企业对智能算力的需求，推动AI+云计算业务高速增长；同时，把过去在行业数智化和公共安全场景中的积累，升级为“AIInfra+行业AI应用”的新业务框架，推动AI+安全和行业数智化业务向AI转型；加强资本运作，通过定向增发、战略合作、合资经营、投资并购等外延发展手段，获取新业务发展所需关键资金和资源，加速培育新增长曲线，加快公司战略转型，为实现长期持续发展奠定基础。

    2026年上半年，公司加快业务升级步伐，取得显著成效。报告期内，公司实现营业收入34,323.59万元，与去年同期相比增长8.72%；整体业务毛利率为39.26%，较去年同期进一步提高5.29个百分点。报告期内实现经营活动现金流量净额29,753.83万元，较去年同期的-12,733.02万元相比大幅转正，主要系因公司前期投入建设的智算集群逐步交付并进入运营计费周期，形成持续稳定的现金流入。报告期内归属于母公司股东的净利润为-326.10万元，主要由于公司大力投建智算集群，发展智算云服务业务，利息费用和折旧同比大幅增加所致。2026年第二季度，公司单季度营业收入同比增长34.83%、环比增长28.83%，单季度归母净利润同比增长115.23%、环比由亏转盈，盈利能力后劲充足，随着公司智算集群持续交付、投入运营，公司业绩有望呈现持续环比增长态势。

    1、AI+云计算产品及解决方案业务情况

    随着我国智能算力供给规模继续提升，算力布局、跨区域传输和资源利用效率成为基础设施建设的重要方向。工业和信息化部公布的2026年上半年数据显示，截至2026年6月底，我国智能算力规模达到2,185EFLOPS（FP16），全国算力设施整体上架率为71.4%。与此同时，海内外科技巨头AI基础设施资本开支持续上修。亚马逊、Alphabet、Meta、微软四家公司2026年资本开支合计已进入约7,000亿美元以上区间；阿里巴巴在2026年5月业绩会上表示AI投入可能超过原三年计划3,800亿元的目标；腾讯2026年第二季度资本开支为527.84亿元，同比增长约176%，环比增长约65%，推测算力采购预付款超过500亿元随着我国智能算力供给规模继续提升，算力布局、跨区域传输和资源利用效率成为基础设施建设的重要方向。2026年4月，中共中央政治局会议明确提出，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”规划建设，这标志着算力网已正式上升为支撑国民经济高水平运行的战略性、底层基础设施；预计“十五五”时期“六张网”总投资将超过10万亿元。

    根据国家数据局公布的数据，我国日均token（词元）调用量两年间增长超千倍，2026年3月已达140万亿。单位token成本下降叠加智能体对token消耗成百倍增加，刺激对token的需求更快增长，传统数据中心和算力租赁的业务模式也在向着“Token工厂”升级：输入电力、芯片、数据和模型，输出可计量、可定价、可交易的标准化智能服务。行业实践中，Token工厂主要包括两类商业模式：一是按实际Token调用量计费；二是由算力运营方与模型方、应用方或渠道方联合运营，在保底服务费基础上，按Token调用收入或项目收入进行阶梯式分成。Token工厂将成为公司AI+云计算业务的重要布局方向。

    在AI基础设施建设投入持续加速的背景下，公司AI+云计算业务持续取得重要进展。报告期内，AI+云计算产品及解决方案业务实现收入21,235.67万元，与去年同期相比大幅增长583.19%，亦超过去年全年该业务板块的收入规模；业务毛利率50.65%，较去年同期提升了近40个百分点，主要系因为智算云服务收入占比显著提升，叠加超融合、桌面云等软硬件产品毛利率提升所导致。

    公司智算云业务主要模式为基于自有技术及算力设备，建设和运营智算云集群，面向CSP云厂商、大模型企业、运营商及垂类AI应用客户，根据业务场景、资源用量及服务周期，提供按需、弹性的算力服务，并配套资源调度、系统运维、技术支持等服务。今年年内，公司共计审议了不超过140亿元的IT设备及零配件采购计划，基于相应的订单支撑，该采购计划持续落地，交付计划顺利实施，目前已在华南、华东、华北等地建成共计约9,000P（FP16）算力的智算云集群，形成智算集群设备资产超过25亿元，在建集群算力超40,000P（FP16）；报告期内上述建成智算云集群均已进入运营期，固定资产的经济价值逐渐释放，形成智算云服务收入1.72亿元，成为公司业务收入和利润的重要支撑。截止本报告报出日，公司取得银行等金融机构授信及意向授信额度超过185亿元，并公告了向特定对象发行股票再融资预案，募集资金19.65亿元，主要投入智算云服务集群与能力建设，对智算云集群建设及交付规模持续扩张形成有力保障。

    与此同时，公司“常青云”品牌专有云/混合云业务深耕垂类行业场景客户，并积极探索落地“Token工厂”业务模式。报告期内，公司常青云全栈云产品在多家用户落地使用，超融合软硬件+AI智能体的“本地化部署+AI行业应用”组合方案成为客户接受度高的新模式，覆盖政务云合作、AI智算平台、国产算力服务器及专有云基础设施等场景，签订国产算力订单超4.6亿元，取得业务收入约4,000万元，超过去年全年业务量。产品方面，常青云与持续迭代的昇腾、天数智芯、沐曦、昆仑芯等国产GPU芯片和海外GPU芯片完成适配，进一步完善智能算力调度管理平台产品，加强异构算力的调度、管理、计费能力开发，搭建本地化小型“Token工厂”试验平台，为后续落地Token工厂业务落地奠定基础。

    2、AI+安全产品及解决方案业务情况

    在具身智能产业规模增长的同时，“场景落地”成为当前产业化落地的最重要议题。国家统计局发布的2026年上半年规模以上工业生产数据显示，工业机器人产量为537,689套，同比增长28.0%；服务机器人产量为10,319,211套，同比增长11.9%。工业和信息化部披露，2025年国内人形机器人整机企业超过140家，发布人形机器人产品超过330款。2026年6月，工业和信息化部办公厅、国务院国资委办公厅联合开展人形机器人与具身智能实景实训专项行动，提出到2026年底在一批代表性场景完成应用验证和常态部署，凝练形成百个以上高价值应用场景，带动形成万台级规模落地能力；重点场景明确包括安全生产、应急救援、防灾减灾等，并覆盖人形机器人、四足机器人等产品形态。该政策将真实场景验证、安全可靠性和经济可行性列为规模化应用的重要条件。2026年8月，工信部、应急管理部联合印发《安全应急装备产业发展“十五五”规划》，提出紧扣重点行业安全生产与应急处置需求，促进人工智能、具身智能等新兴技术融合创新，推动安全应急装备迭代升级。

    报告期内，公司以人工智能技术和具身智能系列产品重构城市和产业安全防线，AI+安全产品及解决方案业务取得业务收入3,265.19万元。产品能力层面，AI+安全装备及机器人产品以技术自主攻坚、产品迭代升级、场景落地验证为主要任务，AI巡防网捕机器狗“智防”“智巡”两大系列全面搭载SLAM导航、自主巡逻、远程控制、全景监控及目标识别等核心能力；建设一体化平台和公共上装库，将算力模块、主控功能、视觉算法、多模态智能体及上装硬件以模块化形式赋能全系列产品；入选公安部警用装备采购中心（012平台）采购名录，为在公安系统客户进一步推广选购奠定了坚实基础。

    报告期内，AI+安全装备海外营销体系、合规体系、媒体品牌矩阵进一步完善，在京东慧采、012平台、亚马逊等海内外知名电商平台落子布局；通过链博会、警博会、香港科创展、马来西亚亚洲防展等国内国际知名展会提升产品知名度与影响力，触达海内外多个分销渠道，公安、烟草、能源、物业等领域客户积极引入试点，更在东南亚、欧美、中亚、非洲等20余个国家和地区实现“零的突破”。

    产业生态与资本运作层面，报告期内，公司加大对广州国曜科技有限公司的战略参股深度与合作力度，强化在电磁发射领域的技术产品布局；战略投资人形机器人明星企业魔法原子，结合双方在技术和业务场景方面的优势，加速推进具身智能技术从实验室到行业应用的落地进程。

    3、行业数智化解决方案业务情况

    报告期内，行业数智化解决方案业务坚持聚焦高质量商机，推进自研产品销售，取得业务收入9,529.15万元，较去年同期持平；业务毛利率16.75%，与去年同期相比提高了约8个百分点；应收账款总额和坏账减值金额均有所下降，存量项目催收持续取得成效，整体表现为规模企稳、质量提升，初步达成了业务重心调整、优质资源聚焦的目的，也为该板块进一步转向更高质量的业务模式奠定了良好基础。

    4、公司下半年发展展望

    2026年下半年，公司将持续锚定人工智能主赛道，围绕“AI基础设施建设+AI行业应用”两大方向，重点发展AI+云计算业务，加快培育AI+安全业务，持续推动把过去在政企数智化、数据中心建设、云计算平台和公共安全场景中的积累，进一步升级为“AIinfra+具身智能应用”的新业务框架。同时，公司将优化组织和人才结构，提升经营管理效率，进一步将技术能力和行业积累转化为经营成果，努力实现全年经营目标。

    （1）加快智算集群建设，提升云计算综合服务能力

    AI+云计算业务方面，公司将加大智算云服务和算力集群建设投入，持续推进设备采购和智算集群建设交付进度，强化集群规划、设备采购、系统集成、项目交付和持续运维等全流程管理，推动已建成集群投入运营计费，持续提升算力调度、自动化运维和客户服务能力，提高算力资源利用率和资产运营效率。

    同时，公司将以“常青云”为核心，持续完善专有云、混合云、AI超融合一体机、AI智算平台、AI应用开发平台及相关行业解决方案，推动算力服务与政务、教育、金融、能源、工业等行业应用协同发展。公司将继续推进国产CPU、GPU及基础软件的兼容适配，加强国产算力硬件、软件、集群部署和运维服务协同，提升国产算力产品及服务能力。

    （2）探索Token工厂模式，延伸智算服务价值链

    随着人工智能产业由大模型训练逐步向推理和应用落地延伸，市场对稳定、弹性、高效的模型推理服务需求持续增长，高性能算力的供给不足和垂类场景（如影视、广告、科研等）对高性价比Token的海量需求为第三方智算云服务带来机遇，Token工厂落地和试点运营成为公司下半年重要战略举措，拟依托智算云集群、算力调度平台、云平台运营能力及行业客户资源，与模型厂商、算力资源方、云服务商和应用合作伙伴就Token计费、算力服务及联合运营等商业模式开展探索。

    下半年，公司计划试点打造多个不同垂类场景特色的Token工厂，为AI影视制作、商业广告、代码编写、日常办公等场景客户提供高性价比的Token生产能力，涵盖算力供给、模型部署、推理优化和应用接口的一体化服务，逐步构建集算力资源整合、模型部署优化、推理服务运营及Token计量交付于一体的Token工厂业务模式。

    （3）加快拓展AI+安全产品场景化应用

    AI+安全业务方面，公司将持续推进人工智能、物联网感知、电磁科技和机器人技术融合，强化“感知识别、智能决策、预警处置、机动巡防”相结合的产品及解决方案能力，加快通信安全综合管理、新型执法装备、安保机器人及相关智能巡防解决方案的产品迭代和商业化进程。

    公司将充分挖掘政企、烟草、能源等优势行业的智能化升级需求，积极拓展公安、学校、医院、园区、基础设施及重点场所等应用场景；加强渠道体系建设，加快电商渠道和海外市场布局，通过与供应链及产业生态伙伴协作扩大市场覆盖。同时，公司将完善“一套大小脑（算法与模型）+两大产品系列（具身智能、低空安全）+三个核心平台+四类解决方案”的产品体系，推动技术能力向标准化产品和行业解决方案转化。

    （4）推动行业数智化业务提质增效

    行业数智化业务方面，公司将坚持“控规模、提质量、强回款”的发展思路，合理控制业务规模，重点选择盈利能力较好、回款条件较优且与公司技术能力和资源禀赋相匹配的项目，持续优化客户及项目结构。公司将强化项目全生命周期管理和应收账款回款管理，提升项目实施效率、经营质量和现金流质量，推动行业数智化业务稳健、可持续发展。

    （5）基于战略业务调整，持续优化组织人才结构

    内部管理方面，公司将根据业务发展方向持续优化组织结构和员工技能结构，提升团队能力与重点业务需求的匹配度；积极引进云计算、智能算力、具身智能等领域的优秀人才，加强全员人工智能知识及技能培训，提升组织协同效率和创新能力，打造适应人工智能时代发展要求的数智化、学习型组织。

    二、核心竞争力分析

    在主营业务领域多年的深耕为公司积累了技术、创新、市场和综合管理等方面的优势，形成了公司的核心竞争力。

本文数据来源于杰创智能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。