经纬恒润（688326）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期经纬恒润（688326）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

经纬恒润（688326）2026年中报显示，公司财务表现承压。报告期内，营业总收入为26.23亿元，同比下降9.81%；归母净利润为-3.82亿元，同比下滑339.25%；扣非净利润为-3.96亿元，同比下降243.55%。盈利能力显著弱化，净利率为-15.02%，较上年同期下降398.41个百分点。

单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入14.52亿元，同比下降8.1%；第二季度归母净利润为-2.05亿元，同比下滑719.72%；第二季度扣非净利润为-2.2亿元，同比下降1242.79%，亏损幅度进一步扩大。

盈利与成本结构

公司毛利率为16.1%，同比减少30.49个百分点。三费合计为3.62亿元，占营收比重达13.79%，同比上升14.7%。其中，销售费用同比增长10.29%，主要因职工薪酬增长；财务费用大幅上升301.95%，主因为汇率波动带来的汇兑损失增加；管理费用则同比下降15.76%，系股份支付、折旧摊销及职工薪酬减少所致。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.17亿元，较去年同期的12.83亿元下降51.86%，主要由于支付给供应商的货款及职工薪酬等支出增加。应收账款为17.15亿元，与去年同期基本持平，但应收账款占最新年报归母净利润比例高达1710.43%，显示回款压力较大。

有息负债为16.73亿元，较去年同期的10.09亿元增长65.72%。长期借款同比增长238.05%，反映公司加大了长期债务融资力度。一年内到期的非流动负债同比增长45.82%，主要因一年内到期的长期借款增加。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-5.47元，同比减少119.49%。经营活动产生的现金流量净额同比下降119.44%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降152.16%，系结构性存款到期赎回减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长126.56%，得益于本期银行借款增加及上期股票回购较多。

主营业务构成

从收入结构看，电子产品业务为主力，实现收入23.58亿元，占总收入89.89%，毛利率为15.57%。研发服务及解决方案业务收入2.55亿元，占比9.73%，毛利率达27.10%。其他业务收入777.55万元，毛利率为-170.39%，拖累整体盈利。

区域方面，华东地区贡献收入11.11亿元，占比42.35%；华北、华中、海外及其他地区收入分布较为分散，毛利率差异明显，东北地区毛利率仅为5.15%，而西南地区达28.96%。

综合评估

财务分析工具指出，公司ROIC为2.04%，资本回报能力偏弱；上市以来中位数ROIC为3.58%，投资回报一般，且存在两年亏损记录，显示商业模式较为脆弱。融资分红方面，上市四年累计融资36.30亿元，累计分红仅3598.23万元，分红融资比为0.01，现金回馈能力较弱。

此外，货币资金/流动负债仅为30.53%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-9.93%，叠加财务费用高企和应收账款回收风险，公司短期偿债压力和现金流管理挑战值得关注。

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