深桑达A（000032）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期深桑达A（000032）发布2026年中报。根据财报显示，深桑达A增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入242.63亿元，同比上升3.54%，归母净利润-2.08亿元，同比下降113.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入114.5亿元，同比上升5.15%，第二季度归母净利润-1.26亿元，同比下降98.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.56%，同比减18.0%，净利率-0.82%，同比减924.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.48亿元，三费占营收比4.73%，同比减0.77%，每股净资产5.96元，同比增8.42%，每股经营性现金流-1.24元，同比增68.43%，每股收益-0.17元，同比减100.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.54%，资本回报率不强。去年的净利率为0.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.54%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额108.98亿元，累计分红总额9.42亿元，分红融资比为0.09。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为8.74亿/8.2亿/1.28亿元，净经营资产分别为-89.86亿/-195.14亿/-212.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.04/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.72亿/24.53亿/44.91亿元，营收分别为562.84亿/673.89亿/491.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.62%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达78.54%）

持有深桑达A最多的基金为兴全中证800六个月持有指数A，目前规模为7.85亿元，最新净值1.2654（8月27日），较上一交易日上涨0.84%，近一年上涨2.67%。该基金现任基金经理为申庆 张晓峰。

本文数据来源于深桑达A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。