致尚科技（301486）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期致尚科技（301486）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务基本情况

    公司以精密制造为核心，专注于小型化、高密度的精密零部件（如光纤连接器、游戏机零部件等）的模具开发、注塑成型、精密组装与自动化生产，满足光通信与消费电子领域对微型结构件的高强度、高可靠性及批量一致性要求。

    报告期内，公司研发、制造及销售的产品主要服务于光通信领域、消费类电子领域及自动化设备领域。公司主要产品包括光通信产品、游戏机零部件、自动化设备等，应用覆盖各类通信电子、消费电子、工业自动化等领域。

    （二）公司的主要产品及用途

    1、光通信产品

    公司的光通信业务快速发展，成为公司业绩的重要增长点。公司生产的光通信产品主要为光纤连接器。光纤连接器属于光无源器件，是光通信器件的重要组成部分，主要用于光纤线路的连接、光发射机输出端口/光接收机输入端口与光纤之间的连接、光纤线路与其他光器件之间的连接等，可实现低时延、超高速信息传输，应用场景包括数据中心、电信机房、4G＆5G室外基站、FTTH等。随着数据中心、5G建设等“新基建”建设的加快，光纤连接器的应用场景将日益丰富，应用范围也将不断扩大。

    目前，公司光通信产品的主要生产基地位于深圳和越南。公司在越南前期规划的生产基地现已全面投产，并在持续扩充产能，此外，公司计划使用部分超募资金投资建设越南智能制造生产基地建设项目。通过建设生产基地，新增生产线，公司进一步提升在光通信产品领域的服务能力，把握光通信市场的发展机遇。经过多年的发展，公司的光纤连接器已经形成了门类齐全、品种繁多的系列产品，包括MTP/MPO光纤跳线、高密度光纤跳线（MMC、SN-MT）、光纤阵列类组件、常规光纤跳线等。

    2、游戏机零部件

    公司游戏机零部件产品以游戏机连接器、精准定位控制器等为代表，种类丰富，可根据用户需求提供定制化方案。

    （1）游戏机连接器

    公司游戏机连接器产品主要包括RJ45网络连接器、滑轨等多种规格产品，主要应用于知名游戏机生产厂商的游戏机产品。

    （2）精准定位控制器

    精准定位控制器（Joy-stick），摇杆系列产品，包括电阻式和霍尔式产品系列。公司精准定位控制器关键技术显著改善了产品漂移问题，并已在国内及日本取得专利授权，产品小巧轻便，复位精度高，具有2,000万次以上使用寿命，可被应用于VR/AR、无人机、远程医疗等需要精准定位及实时遥控的领域，技术门槛高。

    3、自动化设备

    （1）工业自动化设备

    公司工业自动化设备在开发生产方面取得较明显的技术成果并积累了丰富的经验，公司于2022年开展自动化设备业务，主要包括制程非标类、AOI光学自动检测等自动化设备产品，能够根据客户需求，提供一系列自动化解决方案。公司自动化设备业务有助于公司与客户实现智能化生产，实现高效稳定的产品自动化检测，降低劳动力成本，进一步提升公司的市场竞争力和综合服务能力。

    （2）研磨抛光设备

    公司的研磨抛光产品主要应用于玻璃、蓝宝石、硅材料、磁性材料、金属材料和陶瓷材料等硬脆材料的研磨和抛光加工，这些硬脆材料是生产消费电子产品、LED产品、太阳能光伏设备、集成电路工业等产品的主要或关键元器件的基本材料。

    目前，公司的研磨抛光设备主要产品包括自动曲面抛光设备、金属抛光设备和半导体抛光设备等。通过多年的自主研发和技术积累，公司在国内研磨抛光设备研发、生产领域形成了核心竞争优势。

    （三）所属行业发展情况

    报告期内，公司研发、制造及销售的产品主要服务于光通信领域、消费类电子领域及自动化设备领域。根据《上市公司行业分类指引》与《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业属于计算机、通信和其他电子设备制造业（代码为C39）。

    1、光通信行业概况

    光通信作为一种以光波为信息载体的通信方式，主要借助光纤作为传输介质，实现用户之间信息的高效传递。相较于传统的电信号传输模式，光通信具有更大的传输带宽及传输容量、更低的传输损耗、更强的抗电磁干扰能力和更高的传输质量。光通信产业链的上游主要为光纤、光缆、光/电芯片、有源/无源光器件等基础产品，中游主要为光通信设备集成品与光连接解决方案等，下游主要应用于电信网络、数据中心、行业专网等领域。

    光通信行业的发展与人工智能算力需求的不断增长密切相关，是人工智能算力产业链中的重要板块。随着人工智能大模型与云计算的广泛应用，数据传输及处理需求呈现爆发式增长态势，光通信产品作为支撑算力网络的重要载体，向高密度、高集成度、高速率、低功耗等方向迭代演进。在此背景下，数据中心作为承载算力资源调配的核心基础设施，通过集成计算、存储和网络资源，支撑人工智能、云计算、大数据等技术的落地应用。鉴于其重要性，世界主要国家和大型企业纷纷积极布局数据中心的发展与建设。根据公开数据，北美四大云厂商（微软、亚马逊、Meta、谷歌）经调整包含融资租赁口径下，四家Q2单季资本开支合计1,712亿美元，环比与同比均保持快速增长态势。2026年3月，中国日均Token调用量突破140万亿，相比2024年初的1,000亿，两年增长超千倍。2026年3月16日至22日，全球AI大模型总Token调用量为20.4万亿，仅中国就达7.359万亿，占全球的36％。数据中心建设加快推进，带动光通信产品市场需求显著增长。根据LightCounting，全球光互连市场规模在2025年达到248亿美元，预计到2030年将达到1,110亿美元，2026年至2030年的复合年增长率为31.6%。

    国家相关部门出台人工智能与算力基础设施建设等相关领域的鼓励扶持政策，推动相关产业的发展。2025年8月，国务院颁布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。2025年5月，工信部、发改委、国家数据局颁布的《电子信息制造业数字化转型实施方案》，加强新型信息基础设施建设。统筹推进先进计算产业发展，加快网络、算据、算力、算法等融合贯通，推动高性能计算、智能计算、云边端协同计算等创新发展，完善边缘计算中心网络布局，建设高可靠、高性能、广连接的新型信息基础设施。推动新型信息基础设施深度赋能电子信息制造业应用，加快先进计算、5G-A、千兆光网、工业互联网、人工智能在电子信息制造业中的规模化应用。根据工信部数据，截至2026年6月底，中国智能算力规模达2,185EFLOPS，同比增长177%，全国算力设施整体上架率达71.4%，融合应用效能稳步提升。

    在电信市场领域，全球电信市场对光通信产品的需求呈现出增长态势。随着5G网络建设的全面铺开以及宽带网络的持续升级，光通信产品市场规模不断扩大。根据工信部数据，截至2025年底，全国移动电话基站总数达1,287万个，比上年末净增22.7万个。其中，4G基站为719.2万个，比上年末净增8万个；5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个。5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点。

    2、游戏机零部件行业概况

    游戏机零部件制造业起源于游戏机生产厂商为了更加专注于产品及游戏内容的设计与研发，以及有效降低每一代产品需求量的变化带来对自身产能配置的风险，而将部分产品零部件委外加工制造。同时在游戏机领域，除了应用于游戏主机中的基础零部件以外，为了使用户得到更佳的游戏体验，还搭配了耳机、显示器、手柄以及主机保护性零部件等外围配件，高附加值的产品如VR眼镜、智能手柄等也逐渐成为市场供应的热点。

    近年来，人民的生活水平稳步提高，消费结构随之发生了显著变化，消费者对于娱乐产品的需求愈发多元化，游戏成为一种重要的娱乐方式，是大众休闲生活的重要组成部分。同时，游戏玩家不再满足于普通的游戏配置，对游戏体验的追求不断提升，高品质的游戏主机、高性能的游戏配件极大地改善玩家的游戏体验。消费者对游戏体验的高要求推动了游戏机零部件市场需求的持续增长。根据Newzoo发布的《2025全球游戏市场报告》，全球游戏总收入预计将达到1,888亿美元（同比增长3.4%），其中移动游戏继续占据主导地位（占55%，1,030亿美元），主机游戏占24%（459亿美元），PC游戏占21%（399亿美元）。未来三年（2025–2028），整体复合增长率预计为2.9%；同时，年轻消费者对新鲜事物的接受能力和消费意愿较强，现有游戏用户叠加新一代年轻消费者，游戏市场将持续增长，2025年全球游戏玩家总数已达36亿人，同比增长4.4%。

    游戏机零部件行业的发展与主机游戏产业的发展密不可分。相较于PC游戏和手机游戏，由于产品定位、性能及用户群体等存在差异，主机游戏具有独特的用户市场和发展空间。根据Newzoo发布的《2025全球游戏市场报告》，预计2025年主机玩家将达到6.45亿人，增长相对稳定。近年来，各类游戏层出不穷，尤其是国产大型游戏的发展带动了中国主机游戏市场规模、用户规模乃至主机设备销量的大幅增长，促进了中国主机游戏市场发展。根据《2025年中国游戏产业报告》数据，2025年中国主机游戏市场实际销售收入达83.62亿元，同比增幅高达86.33%，连续3年保持增长。

    3、自动化设备行业概况

    自动化设备是指机器或装置在无人干预的情况下按规定的程序或指令自动进行操作或控制的过程。自动化设备的设计、生产对企业的生产制造能力有较高要求，因其融合了机械系统、电气控制系统、传感器系统、光学系统、信息管理系统及工业互联网系统等技术。在我国人口红利逐渐削弱、制造业转型升级的大背景下，随着全球数字化进程加速，工业智能化、数字化不断转型升级，自动化设备成为现代化工厂实现规模、高效、精准、智能、安全生产的重要前提和保证，发展前景广泛。2025年7月，工业和信息化部等八部门关于印发《机械工业数字化转型实施方案》，方案总体要求是以智能制造为主攻方向，以提质降本增效和价值创造重塑为目标，以装备技术与新一代信息技术深度融合为主线，以产品智能化、生产数智化、服务智慧化为抓手，聚焦企业发展和产业转型升级需求，坚持创新发展、安全可控，坚持场景牵引、问题导向，研制一批智能装备、建设一批智能工厂、拓展一批智慧服务，推动机械工业高端化、智能化、绿色化发展，为推进新型工业化提供坚实的技术装备保障。

    公司自动化设备业务，主要包括制程非标类、光学自动检测及研磨抛光设备等自动化设备产品，处于产业链的中游，主要为生产制造相关设备。光学自动检测设备通过光学成像系统、图像采集、大数据分析等技术实现对物体的外观、尺寸、缺陷、装配情况等多种特征的无人化智能检测。未来，光学自动检测设备将朝着更高精度、更高速度、更智能化和更适应性强的方向发展，还将实现与其他自动化设备的无缝连接，为下游企业提供综合解决方案。研磨抛光设备归属于磨床大类，磨床是金属切削机床的一个重要品类，指利用磨具对工件表面进行磨削加工的机床。按照磨床采用的控制方式不同，磨床分为数控磨床和非数控磨床。数控磨床代表了磨床行业的发展趋势。数控磨床是第三次工业革命后，信息技术与机械制造技术相结合的产物。作为现代机械加工的基础工具，数控磨床被广泛应用在汽车工业、消费电子、船舶工业、航空航天、国防工业、电力设备、铁路机车、工程机械等国民经济发展的重要领域。随着科学技术的发展，下游行业对磨削加工的性能和精度要求越来越高，产品的更新换代日渐频繁，生产类型由大批量单一生产逐渐向多品种小批量生产转化，对各类高精度、高效率、高柔性和高自动化程度的数控磨床的需求不断增长。

    （四）公司的经营模式

    1、采购模式

    公司主要采取“以销定采”的采购模式，建立合格供应商名册，供应链部门根据客户订单和客户的需求预测制定生产计划，并按照生产计划以及适度的安全库存组织原材料采购，采购部门在合格供应商名册中通过至少对比2家供应商的质量、价格和交期等，优先选择性价比高的供应商。

    采购流程上，公司依据采购内容差异，主要分为原料采购、外协采购。其中，原料采购主要包括生产所需金属材料、塑胶材料、金属部件、电子部件、包装材料、耗材以及成品件等。外协采购，指生产工序外协委托加工，主要是出于业务发展及成本考虑，公司会将生产过程中涉及的电镀、冲压等生产工序委托外部厂商。

    2、生产模式

    （1）自主生产模式

    公司主要采取“以销定产”的生产模式，根据客户需求和订单进行生产。公司生产的主要流程为下游客户拟订新产品开发计划后，公司研发技术人员与客户共同确定产品技术方案，并进行评估确认后，立项进入新产品开发程序，待新产品开发完成后，送下游客户或第三方检测通过后进行量产出货。

    公司供应链部门负责制定生产计划、协调生产资源、跟进生产进度等事宜，生产部门按照生产计划安排生产，品管部全程监控生产过程并确保产品品质。公司生产部门由深圳工厂、浙江工厂、越南工厂组成，其中深圳工厂主要负责光通信产品、游戏机零部件、自动化设备等产品的生产及研发，浙江工厂主要负责游戏机零部件及电子连接器的生产及研发，越南工厂主要负责光通信产品的生产和销售。

    （2）外协加工模式

    公司产品主要生产工序包括注塑、冲压、电镀、组装等。出于业务发展及成本考虑，公司电镀、冲压等生产工序存在委托外部厂商加工的情形。

    3、销售模式

    公司产品销售主要采取直销的方式，即直接面向下游客户进行技术和产品推介、签订合同并交付、提供售后技术支持与服务。公司的获客渠道主要有两种模式：一种是产品经终端品牌商检验或认证通过后，销售给富士康及歌尔股份等制造服务商集成其他功能件后形成整机产品，并最终配套供应终端品牌商；另外一种是通过业务推广、客户推荐、客户项目的招投标等方式与客户建立直接合作关系。

    4、研发模式

    公司研发以自主研发为主，研发项目主要来源为市场及客户需求。公司业务部门根据市场及客户需求，确定公司业务拓展方向并提供具体研发需求，研发部门通过研发将市场及客户需求转化为实际应用，为客户提供产品综合解决方案。

    公司设立研发部门，并根据项目情况组建研发项目组负责具体实施，形成了集新产品开发立项、产品设计输入、产品设计输出、设计评审、设计验证、设计改进及设计确认等全过程管理模式。

    1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况

    2、公司生产经营和投资项目情况

    变化情况

    报告期内，公司光通信产品产能同比下降727.75万PCS，下降10.38%，销量同比下降3,765.61万PCS，下降66.39%。产能及销量下降主要因上期含福可喜玛产品。与此同时，产量同比增加432.91万pcs，增长6.96%，公司营业收入同比增加21,024.57万元，增长74.35%，产量及营业收入增长主要系本期光通信产品业务收入增长。产能、产量含生产领用。

    二、核心竞争力分析

    （一）优质的客户资源及长期稳定的合作关系

    公司与境内外知名客户建立了长期、稳定、良好的合作关系。境内外知名客户对供应链准入门槛较高，对供应商管理体系要求比较严格，要求供应商具备较强的产品研发能力、较好的生产和检测水平以及良好的售后跟踪服务，对供应商资质及产品的审核严格。公司凭借稳定可靠的质量控制体系、持续的技术创新能力、精细化成本管理、高效交付能力与完善的售后服务体系，通过客户长期、严格的资质审核、产品验证与现场认证，已成为多家境内外知名企业的合格供应商，建立起长期稳定的合作关系。公司十分注重与客户的长期战略合作关系，积极配合客户进行项目研发或产品设计，努力成为其供应链中重要一环，不断提升客户黏性。通过提供核心产品和解决方案，公司与品牌商进一步深化合作。目前，公司是多家海内外知名企业的合格供应商。公司主要客户分属多个不同细分领域，拓展了公司业务的成长空间，增强公司的抗风险能力。

    （二）核心团队经验丰富、人员稳定

    公司核心管理团队人员深耕行业多年，对行业的发展趋势和竞争格局有深入的了解，具备专业的行业领域知识与经验及良好的职业素养，具有敏锐的市场洞察能力、应变和创新能力。在核心管理团队的统筹带领下，公司已建立起经验丰富、专业互补、梯队合理的管理团队。团队成员在研发、生产、销售、管理等关键领域均具备丰富的行业积累与实操能力，有效保障公司经营管理的规范化、高效化运行。

    公司高度重视人才梯队建设，通过内部培养和外部引进等多元化渠道不断扩充核心团队，为公司的长远发展构筑坚实的人才支撑。公司基于战略需求不断完善员工培育体系，强化员工技能，助力员工与企业共同成长。此外，公司建立了具有市场竞争力的薪酬、福利保障体系，充分激发团队成员工作积极性和主动性。

    （三）高效的创新能力及研发体系

    公司及全资子公司春生电子、控股子公司西可实业均为国家高新技术企业，先后获得深圳市专精特新中小企业、深圳市光明区百强企业、浙江省科技型中小企业、乐清市专利示范企业、广东省科技型中小企业、广东省专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业等多项荣誉称号。

    自创立以来，公司秉承自主创新、自主研发的经营理念，围绕核心客户需求持续进行研发投入，不断丰富产品种类及提高技术含量，建立具有独立知识产权的核心技术体系。在产品研发设计上，公司注重人才建设，不断提升产品开发设计能力，持续丰富产品种类及提高技术含量。同时，公司自主研发的自动化生产设备及模治具等专用生产设备已投入使用，形成集产品、生产设备及模治具开发为一体的研发体系，显著提升了公司的研发效率。截至2026年6月30日，公司合计拥有国内外专利313项，其中已授权的发明专利70项（含境外授权专利）。

    （四）国际化布局优势

    为把握全球市场发展机遇，提升国际市场竞争力，公司积极推进国际化战略布局，目前已在多个国家和地区设立境外子公司，覆盖中国香港、越南、新加坡、日本等国家和地区，具备显著的国际化布局优势。其中，公司已在越南建设海外制造基地，有效依托当地区位、供应链及成本优势，优化生产基地布局，提升产能供给的灵活性与及时性，更好地贴近海外目标市场、快速响应客户需求，降低跨境物流及贸易成本，增强了公司在全球市场的抗风险能力与核心竞争力，为公司国际化业务的持续拓展奠定了坚实基础。

    （五）良好的成本管控能力与完善的质量控制系统

    公司依托自身精湛的模具设计开发能力，具备多品种、多批量的柔性生产能力。同时，通过对产品生产工艺的持续改良、自动化程度的持续提升以及供应链管理，有效地降低了产品生产及采购成本。公司的成本优势能够帮助客户降低产品成本，增强终端产品竞争力。

    此外，公司制定了严格的质量控制制度，并在人员和设备方面进行了大量投入，对产品质量实施了全程监控，公司先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证、GJB9001C质量管理体系认证等国际国内标准体系认证，产品质量控制能力得到多家国内外知名企业的认可。

    三、主营业务分析

    概述

    2026年半年度，公司营业收入68,271.41万元，较上年同期增长32.41%，主要系光通信产品收入快速增长所致。

    报告期内，①公司光通信业务营业收入为49,303.94万元，较上年同期增长74.35%。光通信产品市场需求持续稳定增长，公司进一步加大在光通信业务领域的投入，积极推进国内与越南生产基地相关项目建设，持续提升光通信产品的制造能力，有效保障订单交付，推动光通信产品业务实现快速增长。②公司游戏机零部件业务营业收入为10,317.20万元，较上年同期下降15.13%，主要系客户产品更新迭代，公司正积极推进新品零部件的导入验证与量产工作，争取提升单机配套价值量。③公司自动化设备业务营业收入为2,187.30万元，较上年同期下降63.30%，主要系受客户订单交付及设备验收周期的影响。截至2026年6月30日，公司自动化设备业务在手订单金额及已发出未确认收入订单金额合计10,633.19万元，较上年同期增长56.73%，公司自动化设备业务总体保持稳定。

本文数据来源于致尚科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。