天山股份（000877）2026年中报财务简析：净利润同比下降245.51%，商誉占比较高

据证券之星公开数据整理，近期天山股份（000877）发布2026年中报。根据财报显示，天山股份净利润同比下降245.51%，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入301.6亿元，同比下降16.18%，归母净利润-31.93亿元，同比下降245.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入178.25亿元，同比下降15.25%，第二季度归母净利润-16.98亿元，同比下降396.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.51%，同比减32.51%，净利率-11.58%，同比减329.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计54.24亿元，三费占营收比17.98%，同比增13.04%，每股净资产10.14元，同比减11.81%，每股经营性现金流-0.13元，同比减147.84%，每股收益-0.45元，同比减245.38%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.86%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-2.07%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额1036.20亿元，累计分红总额87.41亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.1%/--/--，净经营利润分别为20.1亿/-7.69亿/-75.28亿元，净经营资产分别为1787.62亿/1876.98亿/1878.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/0/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-23.67亿/1.55亿/42.21亿元，营收分别为1073.8亿/870.25亿/744.96亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.78%）

本文数据来源于天山股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。