拉普拉斯（688726）2026年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流显著提升

近期拉普拉斯（688726）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

拉普拉斯（688726）2026年中报显示，公司营业总收入为23.09亿元，同比下降24.58%；归母净利润为3.16亿元，同比下降20.36%；扣非净利润为3.01亿元，同比下降11.08%。尽管整体营收与利润同比下滑，但第二季度单季表现回暖，第二季度营业总收入达13.42亿元，同比下降16.72%；归母净利润为1.96亿元，同比上升35.06%；扣非净利润为1.88亿元，同比上升47.85%。

报告期内，公司盈利能力有所增强，毛利率达到34.9%，同比增幅为17.66%；净利率为13.76%，同比增幅为5.63%。

盈利能力与费用结构

• 毛利率：34.9%，同比增17.66%
• 净利率：13.76%，同比增5.63%
• 三费合计：销售费用、管理费用、财务费用总计1.9亿元，占营收比重为8.23%，同比增幅达55.05%
• 销售费用同比增长28.3%，主要因海外市场拓展导致薪酬和广告投入增加
• 管理费用同比增长1.31%，源于人工成本及中介服务费上升
• 财务费用同比大增1490.84%，主因汇兑净损失增加

资产与现金流状况

• 货币资金：21.39亿元，同比增长155.02%
• 应收账款：18.15亿元，同比增长26.25%
• 有息负债：3.35亿元，同比增长38.91%
• 每股经营性现金流：6.06元，同比增幅高达3229.07%
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增幅为3229.07%，主要得益于销售收款增加
• 投资活动产生的现金流量净额：同比变动-2528.99%，系银行理财净流出增加所致
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增幅104.79%，因新增保理融资款

主营业务构成

按产品分类：- 光伏领域设备收入18.83亿元，占主营收入81.56%，毛利6.27亿元，占利润77.75%，毛利率33.27%- 配套产品及服务收入4.2亿元，占比18.17%，毛利1.76亿元，占利润21.87%，毛利率42.01%- 半导体领域设备收入208.2万元，占比0.09%，毛利率12.97%

按地区分类：- 境内收入22.57亿元，占比97.74%，毛利7.83亿元，占利润97.16%，毛利率34.69%- 境外收入4781.83万元，占比2.07%，毛利率41.96%

资产负债与运营变动

• 总资产为1,440,441.20万元，较期初增长40.60%
• 净资产为429,618.19万元，资产负债率为70.04%
• 每股净资产为10.6元，同比增长12.67%
• 每股收益为0.78元，同比下降20.41%

关键科目变动原因：- 预付款项同比增长542.39%，因对第三方设备供应商预付货款增加- 合同负债增长79.94%，反映新签订单预收货款上升- 在建工程增长394.48%，因总部基地持续投入- 其他权益工具投资增长414.15%，因新增投资Singfilm Solar Pte. Ltd.- 交易性金融负债增长1755.83%，因美元汇率波动致外汇衍生品公允价值损失扩大

综合评价

尽管拉普拉斯2026年上半年营收与净利润同比下滑，但在光伏产业链阶段性调整背景下仍展现出较强盈利韧性。毛利率与净利率双升，经营性现金流大幅改善，显示回款能力显著增强。同时，公司在研发投入、海外布局及高端装备制造方面持续推进。需关注应收账款规模较高（应收账款/利润达291.32%）以及三费增速远超营收的问题。

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