大宏立（300865）2026年中报财务分析：营收利润高增但经营现金流承压

近期大宏立（300865）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现亮眼

截至2026年上半年，大宏立营业总收入达2.2亿元，同比增长21.81%；归母净利润为2863.31万元，同比大幅上升217.47%；扣非净利润为2535.81万元，同比增长299.33%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.35亿元，同比增长25.52%；归母净利润1801.58万元，同比增长125.31%；扣非净利润1610.35万元，同比增长173.02%，盈利能力显著增强。

盈利能力指标改善明显

报告期内，公司毛利率为35.87%，同比增长22.19%；净利率达13.0%，同比提升157.45%。三费合计占营收比例为20.01%，同比下降13.6%，显示费用管控能力有所提升。每股收益为0.3元，同比增长217.39%；每股净资产为9.28元，同比增长2.21%。

资产与现金流状况分化

货币资金为1.21亿元，较上年同期的3481.57万元大幅增长248.45%。应收账款为1.05亿元，同比下降3.87%。有息负债为46.72万元，同比增长38.05%。存货同比增幅达31.62%，增长较为明显。

每股经营性现金流为0.45元，同比下降19.53%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因为报告期采购货物服务及支付当期税费增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.7%，主因是公司本期购买与赎回理财产品存在期间错配。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.43%，系报告期未发生偿还借款所致。现金及现金等价物净增加额同比增长93.41%。

主营业务结构稳定

从收入构成看，破碎设备贡献主营收入8667.6万元，占比39.47%；配件收入5427.7万元，占比24.72%；其他主营业务收入4051.98万元，占比18.45%；筛分设备收入3522.75万元，占比16.04%。各产品线中，配件毛利率最高，达42.61%，而“其他(补充)”类别出现亏损，毛利率为-29.34%。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款/利润比率已达3938.7%，处于较高水平。此外，尽管公司ROIC历史中位数为14.83%，但曾出现负值年份（如2023年ROIC为-3.85%），且上市以来6份年报中有2次亏损，反映其生意模式仍具一定脆弱性。

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