道通科技（688208）：营收稳健增长但盈利能力承压，三费激增拖累净利润

近期道通科技（688208）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

道通科技（688208）2026年中报显示，公司营业总收入为26.6亿元，同比上升13.4%。归母净利润为4.34亿元，同比下降9.73%；扣非净利润为4.33亿元，同比下降8.86%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为13.61亿元，同比上升8.7%；第二季度归母净利润为2.39亿元，同比下降14.91%；第二季度扣非净利润为2.38亿元，同比下降14.25%。

尽管营业收入实现增长，但净利润出现下滑，反映出公司在盈利端面临一定压力。

盈利能力指标

毛利率为60.27%，同比增10.76%；净利率为15.84%，同比减18.3%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比为22.89%，同比增幅达50.47%，三费总和为6.09亿元。其中，财务费用变动幅度高达243.13%，主要原因为美元、欧元汇率下降导致汇兑损失增加。

虽然毛利率提升显著，但净利率明显下滑，叠加三费占比快速上升，尤其是财务费用的剧烈波动，对公司整体盈利能力形成拖累。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为1.0元，同比增125.8%；经营活动产生的现金流量净额变动幅度为125.8%，主要得益于销售收入增长及客户回款的有效管控。货币资金为16.86亿元，同比下降4.35%。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-568.7%，原因为本期购买的理财产品尚未到期收回；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-14.73%，主要由于支付的2025年年度现金分红金额较上年同期增加。

主营业务与区域结构

从业务构成看，汽车诊断产品收入8.23亿元，占比30.93%；智能充电网络收入6.37亿元，占比23.93%；TPMS产品收入5.34亿元，占比20.09%；AI及软件收入3.32亿元，占比12.48%，该业务毛利率超99%。ADAS产品收入1.76亿元，占比6.64%。

从地区分布看，北美地区收入12.94亿元，占比48.65%；其他地区6.69亿元，占比25.17%；欧洲地区5.92亿元，占比22.27%；中国境内收入9292.6万元，占比3.49%。

资产负债与运营变动

应收账款为10.73亿元，同比增长2.01%；应付账款为61.02%，因收入增加导致采购规模扩大。有息负债为12.8亿元，同比增长4.97%。

其他应收款同比增长61.19%，主要因出口退税款增加；其他非流动金融资产增长584.52%，系对外股权投资增加所致。租赁负债下降49.84%，使用权资产下降47.54%，均因租赁安排发生变更。

综合评价

公司ROIC为19.1%，近年资本回报率较强，上市以来中位数ROIC为19.1%。过去三年净经营资产收益率呈上升趋势，2025年达24.9%。公司上市6年累计融资12.18亿元，累计分红17.61亿元，分红融资比为1.45。

然而，财报体检提示需关注应收账款状况，应收账款/利润已达114.62%，存在回款风险隐患。

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