梦网科技（002123）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费攀升叠加现金流承压

近期梦网科技（002123）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

梦网科技（002123）2026年中报显示，公司财务表现显著下滑。报告期内，营业总收入为11.23亿元，同比下降27.04%；归母净利润为-9741.46万元，同比下滑1154.28%；扣非净利润为-1.06亿元，同比下降411.17%。盈利能力全面恶化，已连续出现亏损。

第二季度单季数据显示，营业收入为5.61亿元，同比下降31.41%；归母净利润为-5343.01万元，同比下滑1070.24%；扣非净利润为-6131.46万元，同比下降176.44%。二季度亏损加剧，盈利压力进一步显现。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为11.24%，同比下降10.61个百分点；净利率为-6.99%，同比减少576.89个百分点，反映出产品附加值下降及整体成本控制压力加大。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.69亿元，三费占营收比例升至15.04%，同比增幅高达44.52%，远超营收降幅，表明公司在收入收缩背景下费用负担加重，运营效率面临挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8.22亿元，较去年同期的11.41亿元减少27.95%；应收账款为9.97亿元，同比下降12.57%；有息负债为10.65亿元，较上年的12.6亿元下降15.47%。

每股经营性现金流为-0.1元，同比减少143.71%，反映主营业务现金回笼能力减弱。经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主因是销售回款减少以及算力设备预付款增加。

投资活动现金流量净额同比下降95.77%，主要由于理财产品到期赎回、处置固定资产及其他长期资产收回的现金较同期减少。筹资活动现金流量净额同比增长197.67%，系本期融资规模较上年同期增加所致。整体现金及现金等价物净增加额同比下降85.64%。

股东回报与资本结构

每股净资产为1.82元，同比下降18.14%；每股收益为-0.12元，同比下滑1300.00%，股东权益持续被侵蚀。

财报体检工具提示需重点关注公司现金流与债务风险：货币资金/流动负债为73.22%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.49%；有息资产负债率为34.16%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.18%，偿债压力较大，流动性安全边际偏低。

主营业务与区域分布

公司主营收入全部来自云通信服务业，实现收入11.23亿元，占总收入100%。按地区划分，国外市场贡献收入6.13亿元，占比54.57%，毛利率为14.22%；国内市场收入5.1亿元，占比45.43%，毛利率为7.67%。海外业务不仅收入占比较高，且盈利能力优于国内。

综合评价

梦网科技2026年上半年在营收下滑的同时，亏损大幅扩大，三费占比急剧上升，现金流持续承压，资本回报能力长期疲弱。尽管公司在5G消息、国际通信等领域保持布局，但当前财务基本面不容乐观，需警惕其持续经营能力与流动性风险。

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