长裕集团（603407）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利提升，现金流与费用压力显现

近期长裕集团（603407）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

长裕集团（603407）于2026年发布中期报告。报告期内，公司营业总收入为8.62亿元，同比下降3.77%；归母净利润达1.38亿元，同比上升22.12%；扣非净利润为1.34亿元，同比上升21.1%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.79亿元，同比下降5.61%；第二季度归母净利润为8186.28万元，同比上升34.84%；第二季度扣非净利润为8010.6万元，同比上升27.99%。

盈利能力方面，公司毛利率达到29.9%，同比增幅为26.8%；净利率为16.39%，同比增幅为28.33%。

主要财务指标对比

盈利结构分析

从主营收入构成来看，锆类产品实现主营收入5.63亿元，占总收入的65.30%，贡献利润1.79亿元，占利润总额的69.40%，毛利率为31.78%。尼龙产品收入为2.1亿元，占比24.38%，利润为5768.75万元，占比22.37%，毛利率为27.43%。精细化工产品收入为5823.69万元，占比6.75%，利润为1359.11万元，占比5.27%，毛利率为23.34%。其他产品类别合计占比不足5%，整体贡献较小。

按地区划分，境内收入为5.85亿元，占比67.77%，利润为1.77亿元，毛利率为30.31%；境外收入为2.78亿元，占比32.23%，利润为8073.94万元，毛利率为29.04%。

经营与财务变动说明

• 货币资金同比增长131.36%，原因为本期公司首发上市收到募集资金。
• 应收款项融资下降59.98%，因本期末持有的银行承兑汇票减少。
• 预付款项增长86.58%，系本期末预付的材料款增加所致。
• 存货增长40.23%，因本期末原材料储备增加。
• 在建工程大幅增长1659.41%，反映募集资金投资项目投入增加。
• 长期待摊费用下降100.0%，因租入房屋装修支出已全部摊销完毕。
• 递延所得税资产增长35.74%，因本期末递延收益增加。
• 其他非流动资产增长161.59%，因预付的设备款和工程款增加。
• 应付账款增长46.27%，因应付的材料款、设备款和工程款增加。
• 合同负债增长115.27%，表明本期末预收账款明显上升。
• 其他应付款增长73.41%，因应付押金及保证金增加。
• 其他流动负债增长30.69%，因背书未终止确认的应收票据增加。
• 租赁负债增长49.59%，因应付租赁款增加。
• 递延收益激增1165.76%，主要由于本期收到的政府补助大幅增加。
• 营业成本下降11.73%，因部分主要原材料平均价格较去年同期下降。
• 管理费用增长7.88%，源于职工薪酬和业务招待费用增加。
• 财务费用飙升299.85%，主因是汇兑损失较去年同期显著增加。
• 研发费用增长21.7%，体现研发投入持续加大。
• 经营活动产生的现金流量净额下降40.42%，因购买商品、接受劳务支付的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额下降412.99%，因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额增长3032.0%，主要得益于首发上市募集资金到账。

核心竞争力与发展回顾

公司专注于锆类产品、特种尼龙及精细化工产品的研发、生产与销售，属于化学原料和化学制品制造业，契合国家战略性新兴产业方向。作为全球最大的氧氯化锆生产商，产品延伸至纳米复合氧化锆等高端领域，应用于光通信、消费电子、生物医疗和新能源汽车等行业。在特种尼龙领域，公司是国内产能领先、品种齐全的供应商，覆盖长碳链尼龙、透明尼龙、尼龙弹性体等，服务于新能源汽车、航空航天和高端医疗器械等高附加值产业。

2026年上半年，公司围绕“稳增长、强创新、优管理、守底线”开展工作，在市场开拓、技术研发、安全环保和运营管理方面持续推进。研发多点突破，新产品进入客户验证阶段；管理上推动精益化与数字化转型，提升运营效率。

风险提示

尽管盈利能力增强且资本结构改善，但仍需关注以下风险：

• 三费占营收比升至6.66%，同比增幅达47.32%，显示期间费用压力上升。
• 每股经营性现金流仅为0.1元，同比下降46.41%，反映经营回款能力减弱。
• 财报体检工具提示，应收账款/利润比例已达107.04%，需警惕应收账款回收风险。

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