双环科技（000707）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期双环科技（000707）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主营产品

    公司生产和销售的主导产品是纯碱和氯化铵。纯碱属于基础化工原料，在化工行业和日用化工行业等具有广泛的应用。国际贸易中又名苏打或碱灰，在国民经济中广泛用于玻璃、无机盐、冶金、医药、石油、制革、纺织印染、食品、造纸等行业，其中平板玻璃、光伏玻璃、日用玻璃对纯碱的合计需求最大。氯化铵是氮肥的一种，在工业领域也可用于电池、电镀等领域。

    从制备方法区分，纯碱分为天然碱和化学合成法制碱。人类使用天然碱或者植物灰烬中的碱的历史悠久。化学合成法制碱已经有多年的工业化历史，经过不断发展完善，行业成熟。

    化学合成法制碱主要包括氨碱法、联碱法。公司用联碱法生产纯碱和氯化铵，工艺流程框架为含有工业盐和氨的水溶液吸收二氧化碳，生成并过滤出碳酸氢钠固体再送往后续煅烧加热分解产生纯碱（碳酸钠）产品；过滤掉碳酸氢钠的溶液再吸收氨、添加溶解工业盐并降温，从溶液中析出含水氯化铵再进行烘干得到产品氯化铵；析出氯化铵后的溶液吸收氨后再重复前述吸收二氧化碳生产碳酸氢钠的工序，如此循环生产。

    公司生产的纯碱分为重质纯碱和轻质纯碱，两者区别主要在于：重质纯碱是颗粒状而轻质纯碱是粉末状，重质纯碱密度为1,000kg/m3-1,200kg/m3，轻质纯碱密度为500kg/m3-600kg/m3。另外，重质纯碱多用于浮法玻璃、平板玻璃的制造，而轻质纯碱多用于食品、冶炼、日化洗涤用品，以及日用玻璃的制造。

    公司生产的氯化铵主要包括农业氯化铵和工业氯化铵，相较于农业氯化铵，工业氯化铵对产品的纯度要求更高。氯化铵作为公司联碱法工艺生产纯碱的共生产品主要运用在农业方面，既可以直接作为肥料使用，也可作为原料生产复合肥；而工业氯化铵主要用于电池、电镀、铸造等化工行业。

    （二）行业发展情况

    2026年上半年，国内纯碱行业整体处于周期低谷，多家主营纯碱业务的上市公司盈利承压，主要原因是行业产能供给大于下游终端需求，国内纯碱市场价格下行。2023年纯碱行业迎来扩产潮，2024—2025年产能集中释放，2026年上半年新增产能370万吨，淘汰产能40万吨，当前全国纯碱产能为4,408万吨，较2025年年底增加8.1%，刷新近五年峰值。卓创资讯数据显示，上半年轻碱主流出厂均价为1,208元/吨，同比下跌13.9%；重碱主流终端均价为1,250元/吨，同比下跌14.2%。

    在高供应、高库存背景下，2026年上半年纯碱价格阴跌为主。目前价格已处于历史低位，但行业供大于求的局面短期难以扭转，产能出清仍需要一段时间。根据卓创资讯数据，上半年纯碱消费量约1,848.8万吨，同比增长7.1%。浮法玻璃、光伏玻璃产能下滑，重碱用量减少；但碳酸锂、味精、泡花碱、水处理等行业对轻碱用量持续增加。

    国内氯化铵主要来源于联碱法生产纯碱的共生产品，原料主要包括煤炭、原盐等，原盐属于资源性产品，价格长时间波动较窄，成本面变化主要受煤炭价格波动影响。2026年上半年煤炭价格中高位运行，对于纯碱及氯化铵的双吨成本支撑一般，氯化铵价格面波动主要受供需格局引导。

    根据卓创资讯，供应方面，上半年利润较低抑制联碱生产企业开工意愿，国内联碱装置平均开工负荷由2025年上半年的81.20%降低至2026年的74.89%。2026年1-6月氯化铵产量810万吨，较上年同期800万吨提升1.26%，产能增长后产量小幅跟进涨势。氯化铵供应端主动收缩，有利于氯化铵阶段性价格的维持。2026年上半年氯化铵下游消费总量为797万吨，较去年同期690万吨提升15.51%，出口量预估137万吨，总需求量为934万吨，总需求量较上年同期提高19.44%，明显高于1.26%的供给增幅，氯化铵供大于求局势在保守开工中得到缓解，价格高于去年同期。但总体行情氯化铵供应宽松，基本面压力仍存。

    （三）主要经营模式

    1、采购模式

    （1）煤炭采购

    煤炭是公司采购的重要大宗原料，主要通过与大型煤炭企业签订长期协议进行采购或者通过招标方式向其他煤炭企业或煤炭贸易商进行采购。公司目前已形成完整的采购管理系统和成熟的采购模式，建立了包括《大宗原料采购管理制度》《物资计划申报管理制度》以及《招标项目申报管理制度》等规章制度。

    公司每月召开大宗原料采购计划会，制定次月大宗原料采购计划（包括采购渠道、采购量及质量标准）及资金支付计划。

    （2）其他物资、能源的采购

    蒸汽的采购模式：公司主要向周边热电公司通过管道运输的方式采购蒸汽用于生产活动，公司直接根据蒸汽管道的计量表来计算采购量。

    电力采购模式：公司采购电力的主要供应商为国家电网在公司属地的子公司，每月以电表读数为准，与供应商直接结算电费。

    其他原材料采购模式：主要是备品备件以及辅助材料等。公司通过设定产品标准，并根据生产过程中库存消耗的实际情况进行采购。

    2、生产模式

    公司的纯碱生产工艺将盐化工、联合制碱工艺相结合，利用工业盐、合成氨等原料，采用联合制碱法生产纯碱、氯化铵双产品，配套热电联产蒸汽供生产使用，获得主要产品有轻质纯碱、重质纯碱、农业氯化铵、工业氯化铵等化工产品对外销售。

    3、销售模式

    经过多年发展，公司已建立了完善的销售管理数据库以及《销售价格管理制度》《物资质量处理管理制度》《销售客户管理制度》等制度。公司每月针对主营产品召开价格委员会制定基准价并在销售市场对外报价，客户询价后商谈合同数量、价格、发运方式并签订购货合同。销售模式分为厂家和线上的直销以及贸易商分销。

    直销模式下，公司直接与纯碱及氯化铵的下游厂家（玻璃、白炭黑、印染、水玻璃、焦亚硫酸钠、亚硝酸钠、复合肥、肥料等厂家）签订合同并销售，产品运输方式以公路和铁路运输为主。

    贸易商分销模式下，公司与中间贸易商签订合同并销售，贸易商根据其下游客户的需求量向公司采购，公司通常会直接运输至贸易商指定的下游客户所在地，采取的运输方式与直销模式大体一致。公司的产品出口均是采取贸易商方式实现销售。公司与贸易商并无经销协议，贸易商也不需要承担销售任务，贸易商购入公司货物后自行定价、自行销售、自负盈亏。报告期内，公司对直销客户和分销客户的销售均为买断式销售。

    结算模式上，公司氯化铵和纯碱产品均主要采用先款后货模式。

    二、核心竞争力分析

    公司的核心竞争力表现在：

    1.资源优势：公司拥有的盐厂水采矿区，储量规模大，原盐品位高，为纯碱生产提供了优质充足的资源保障。

    2.品牌优势：公司产品“红双环”牌纯碱为“湖北名牌产品”，在国际国内享有良好声誉和稳定客户群体，2024年双环科技被授予“高新技术企业”称号（备案号：GR202442000594）。

    3.市场优势：纯碱和氯化铵产品价格不高，不适合长途运输，具有一定的销售半径，双环科技具有明显的区域优势。双环科技地处九省通衢区域，公司配有铁路专用线，原材料采购及产品销售均具有物流成本优势。

    4.技术优势：公司具备深厚的行业经验与技术积淀，作为一家历史悠久的化工企业，在联碱法生产、工艺控制、设备管理等方面积累了丰富的经验和技术。这保证了生产装置的稳定运行、较高的开工率和稳定的产品质量，是赢得客户长期信赖的基础。

    5.产业链优势：公司主要产品为基础化工原料，具备向精细化学品、高附加值产品或产业链下游延伸的能力。这是跳出同质化竞争、提升盈利水平的关键。

本文数据来源于双环科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。