近期力聚热能（603391）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
力聚热能（603391）2026年中报财务分析
一、整体业绩表现：营收与利润同比下滑
截至2026年中报期末，力聚热能营业总收入为3.4亿元，同比下降15.84%；归母净利润为3279.14万元，同比下降37.60%；扣非净利润为2129.46万元，同比下降46.13%。主要盈利指标均出现明显回落，反映出公司上半年整体经营压力较大。
然而，从单季度数据来看，第二季度呈现显著复苏态势：第二季度营业总收入达2.24亿元，同比上升18.47%；归母净利润为2904.72万元，同比上升53.44%；扣非净利润为2207.76万元，同比上升173.29%。表明公司在二季度实现了较快增长，经营状况明显改善。
二、盈利能力下滑，费用压力上升
报告期内，公司毛利率为34.28%，同比下降4.26个百分点；净利率为9.64%，同比下降25.86个百分点，盈利能力有所减弱。同时，期间费用（销售、管理、财务费用合计）达7263.62万元，占营收比重为21.35%，较上年同期上升12.49个百分点，费用控制面临一定挑战。
财务费用同比增长82.21%，主要原因为本期支付短期借款利息增加；应付职工薪酬同比下降59.79%，系本期支付去年年终奖所致。
三、资产与现金流状况承压
截至报告期末，公司货币资金为2.95亿元，较去年同期的6.23亿元下降52.69%；应收账款为2.42亿元，较去年同期的2.02亿元增长20.05%。应收账款占最新年报归母净利润比例高达107.19%，回款风险需重点关注。
现金流方面，每股经营性现金流为0.12元，同比下降72.58%。经营活动产生的现金流量净额同比下降72.58%，主要原因是本期缴纳税款增加；投资活动产生的现金流量净额下降83.79%，因理财投资净收回现金减少；筹资活动产生的现金流量净额下降164.36%，系本期股利分配增加所致。
此外，货币资金/流动负债比率仅为41.68%，显示公司短期偿债能力偏弱，流动性压力上升。
四、其他财务变动说明
五、业务与行业背景
公司属于工业锅炉行业第一梯队企业，掌握水冷预混燃烧、烟气冷凝换热等核心技术，在超低氮燃气锅炉领域具备竞争优势。销售模式以直销为主，覆盖全国27个省级行政区。尽管行业受‘双碳’政策推动向清洁能源转型，但公司当前仍面临营收结构调整与成本控制的双重压力。
六、投资与回报情况
根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为9.86%，净利率为19.85%。上市两年来累计融资9.10亿元，累计分红3.64亿元，分红融资比为0.4。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为53.4%、26%、16.5%；营运资本占营收比重逐年上升，由0.01升至0.13，反映经营垫资压力逐步加大。
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