普路通（002769）2026年中报简析：净利润同比下降51.46%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期普路通（002769）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7367.46万元，同比下降81.01%，归母净利润1617.42万元，同比下降51.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1046.29万元，同比下降94.1%，第二季度归母净利润1244.49万元，同比上升396.35%。本报告期普路通三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达82.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率62.53%，同比增37.75%，净利率17.35%，同比增143.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计5960.93万元，三费占营收比80.91%，同比增82.25%，每股净资产3.17元，同比增0.41%，每股经营性现金流-0.48元，同比减213.59%，每股收益0.04元，同比减55.56%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-81.01%,原因:受公司业务结构调整，及基于谨慎性原则将部分业务调整为净额法核算影响。
2. 营业成本变动幅度为-86.97%,原因:受公司业务结构调整，及基于谨慎性原则将部分业务调整为净额法核算影响。
3. 财务费用变动幅度为-91.36%,原因:已停止业务涉及的结算款项从营业收入重分类至财务费用核算及汇率波动。
4. 所得税费用变动幅度为-48.11%,原因:递延所得税费用减少。
5. 研发投入变动幅度为-36.04%,原因:研发人员减少。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-213.59%,原因:公司营运资金投入增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为64.53%,原因:公司固定资产投入减少。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为15648.41%,原因:公司取得借款增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1818.26%,原因:公司营运资金投入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.16%，资本回报率不强。去年的净利率为10.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.62%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额5.27亿元，累计分红总额1.33亿元，分红融资比为0.25。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.2%/1.8%/9.5%，净经营利润分别为-1.23亿/-1.21亿/2329.94万元，净经营资产分别为-23.53亿/-68.7亿/2.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.1/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.92亿/5920.87万/1331.03万元，营收分别为6.16亿/6.22亿/2.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.43%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达239.03%）

本文数据来源于普路通2026年中报，仅供参考不构成投资建议。