郴电国际（600969）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期郴电国际（600969）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.06亿元，同比上升2.51%，归母净利润5195.94万元，同比上升100.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.54亿元，同比下降0.21%，第二季度归母净利润4064.32万元，同比上升169.73%。本报告期郴电国际公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达520.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.28%，同比减11.07%，净利率3.76%，同比增64.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.08亿元，三费占营收比10.36%，同比减8.35%，每股净资产9.83元，同比增0.75%，每股经营性现金流2.17元，同比增73.01%，每股收益0.14元，同比增100.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-33.0%,原因:加强资金管理，银行贷款资金减少。
2. 交易性金融资产变动幅度为792.35%,原因:购买银行理财产品增加。
3. 预付款项变动幅度为77.87%,原因:预付材料采购款增加。
4. 其他应收款变动幅度为-55.61%,原因:应收农网还贷资金返还款及资产处置款减少。
5. 存货变动幅度为32.37%,原因:原材料增加。
6. 其他流动资产变动幅度为45.45%,原因:待抵扣或待认证进项税增加。
7. 短期借款变动幅度为-87.74%,原因:加强资金管理，银行贷款资金减少。
8. 应付票据变动幅度为103.64%,原因:使用信用证支付电费。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为45.52%,原因:一年内需要归还的银行贷款增加。
10. 销售费用变动幅度为35.54%,原因:本期劳务人员增加，劳务费用增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为73.01%,原因:本期购销商品产生的现金净流入同比增加2.32亿元，本期收到农网还贷资金返还款同比增加0.45亿元，本期支付农网还贷资金同比减少0.36亿元。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-84.42%,原因:本期购买理财产品产生的现金净流出同比增加2.96亿元。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-64.57%,原因:本期新增银行借款同比减少3.77亿元。
14. 资产处置收益变动幅度为-142.65%,原因:本期子公司湖南郴电格瑞环保科技有限公司取得二、四污补偿款结算和污水处理费清算最终结果，冲减资产处置收益2,221万元；本期固定资产处置收益同比减少1,722万元。
15. 所得税费用变动幅度为-74.99%,原因:本期子公司湖南郴电格瑞环保科技有限公司取得二、四污补偿款结算和污水处理费清算最终结果，所得税费用同比减少；本期子公司湖南郴电工程技术服务有限公司利润同比减少。
16. 净利润变动幅度为68.42%,原因:一是本期财务费用同比减少1,790万元。二是供电主要综合购电成本下降。本期降雨量充沛，网内小水电上网电量同比增长37.14%，新能源上网电量同比增长17.36%。
17. 归属于母公司所有者的净利润变动幅度为100.49%,原因:一是本期财务费用同比减少1,790万元。二是供电主要综合购电成本下降。本期降雨量充沛，网内小水电上网电量同比增长37.14%，新能源上网电量同比增长17.36%。
18. 收回投资收到的现金的变动原因:本期到期收回的银行理财产品同比增加。
19. 取得投资收益收到的现金的变动原因:本期收到联营企业分红资金同比增加。
20. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-72.23%,原因:本期子公司湖南郴电格瑞环保科技有限公司收到资产处置款0.18亿元，上期收到1亿元。
21. 收到其他与投资活动有关的现金的变动原因:本期用于支付工程款的受限银行存款解冻收回。
22. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-44.98%,原因:本期支付工程款和材料款同比减少。
23. 投资支付的现金的变动原因:本期购买银行理财产品增加。
24. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:本期用于支付工程款的受限银行存款减少。
25. 吸收投资收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:本期收到控股子公司少数股东注册资本金同比减少。
26. 取得借款收到的现金变动幅度为-53.73%,原因:本期新增银行贷款同比减少。
27. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-54.49%,原因:本期收到超长期特别国债资本金同比减少。
28. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为31.52%,原因:本期向股东分红资金同比增加。
29. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-79.61%,原因:本期收购少数股东股权支付的现金同比减少。
30. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-65.54%,原因:本期加强资金管理，新增银行贷款同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.02%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为0.94%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额11.84亿元，累计分红总额3.22亿元，分红融资比为0.27。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.7%/1.6%，净经营利润分别为-3606.91万/6006.73万/1.26亿元，净经营资产分别为89.9亿/89.2亿/80.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.13/-0.13/-0.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.99亿/-5.59亿/-14.91亿元，营收分别为39.2亿/42.92亿/41.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.01%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.75%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达520.6%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年售电量是多少？电源的构成情况？公司主要的供电范围是怎么分布的？
答：公司2025年完成售电量57.41亿千瓦时；目前公司电源主要结构一是向外网购电；二是购网内水电；三是购网内新能源。公司供电范围为郴州市两区四县（苏仙区、北湖区、宜章县、临武县、汝城县、永兴县）。

本文数据来源于郴电国际2026年中报，仅供参考不构成投资建议。