侨银股份（002973）2026年中报简析：净利润同比下降65.08%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期侨银股份（002973）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.32亿元，同比下降12.76%，归母净利润4356.65万元，同比下降65.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.83亿元，同比下降16.22%，第二季度归母净利润873.53万元，同比下降84.72%。本报告期侨银股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1350.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.22%，同比减15.86%，净利率4.6%，同比减37.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.7亿元，三费占营收比16.57%，同比增22.98%，每股净资产6.23元，同比增2.07%，每股经营性现金流0.62元，同比减39.8%，每股收益0.11元，同比减64.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-2.98%,原因:公司业务结构调整。
2. 合同资产变动幅度为22.44%,原因:公司个别项目业主考核结果延缓出具。
3. 销售费用变动幅度为32.05%,原因:本期差旅费、职工薪酬、办公费增加。
4. 所得税费用变动幅度为-78.59%,原因:本期计提递延所得税费用减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.8%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金和收到的税费返还减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为22.56%,原因:本期处置子公司及其他营业单位收到的现金净额增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.62%,原因:本期吸收投资所收到的现金增加以及偿还债务所支付的现金减少。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-68.65%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金和收到的税费返还减少。
9. 投资收益变动幅度为81.15%,原因:本期处置子公司以及PPP项目取得的投资收益增加。
10. 信用减值损失变动幅度为78.83%,原因:本期计提的应收账款减值损失减少。
11. 资产处置收益变动幅度为8724.45%,原因:本期固定资产处置收益增加。
12. 营业外支出变动幅度为60.02%,原因:非流动资产报废损失增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.32%，资本回报率一般。去年的净利率为5.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.32%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额2.35亿元，累计分红总额2.59亿元，分红融资比为1.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.8%/7.6%/5%，净经营利润分别为3.29亿/3.07亿/2.04亿元，净经营资产分别为37.49亿/40.7亿/40.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.56/0.71/0.78，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.26亿/27.93亿/28.09亿元，营收分别为39.43亿/39.14亿/36.11亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为4.19%、货币资金/流动负债仅为11.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.55%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.54%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.76%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达64.01%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1350.28%）

本文数据来源于侨银股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。