中元股份（300018）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款风险凸显

近期中元股份（300018）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中元股份（300018）于2026年发布中期报告，数据显示公司营业总收入为2.59亿元，同比上升9.05%；归母净利润为5765.54万元，同比下降1.28%；扣非净利润为5871.66万元，同比上升1.89%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.35亿元，同比下降1.88%；第二季度归母净利润为2838.48万元，同比下降11.78%；第二季度扣非净利润为3000.28万元，同比下降7.18%。

主要财务指标

毛利率为48.41%，同比下降5.88个百分点；净利率为22.3%，同比下降9.47个百分点。三费合计为3490.34万元，占营收比重为13.5%，同比下降4.21个百分点。每股净资产为2.93元，同比增长7.11%；每股经营性现金流为-0.03元，同比下降130.9%。

主营收入构成

从业务结构看，电力故障录波装置实现收入9931.67万元，占主营收入的38.41%，贡献利润占比为45.34%，毛利率为57.15%；其他主营业务收入为1.56亿元，占比60.33%，毛利率为42.46%。从行业划分，输配电及控制设备制造业收入为2.56亿元，占比99.19%，毛利率为48.38%。地区分布方面，华东、西南、华北为主要市场，分别贡献收入6746.34万元、6115.96万元和4721.81万元。

经营与现金流情况

报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比下降131.12%，主要原因为为应对原材料涨价加大备货。投资活动产生的现金流量净额同比下降2784.41%，系本期购买银行理财产品所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降97.17%，主要由于本期分红增加。

货币资金减少的原因是本期购买银行理财产品；交易性金融资产同比增长288.24%，亦因购买理财产品未到期所致。在建工程同比增长2921.87%，原因是本期购买办公楼并装修。一年内到期的非流动资产同比增长158.14%，系大额存单重分类；债权投资同比下降24.69%，同样受大额存单重分类影响。所得税费用同比增长53.05%，系去年同期存在未弥补亏损导致基数较低。

风险提示

尽管公司营收保持增长，但盈利能力出现下滑，归母净利润同比下降，且每股经营性现金流由正转负，反映短期现金流压力上升。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达115.29%，提示回款风险需重点关注。此外，有息负债同比增长317.61%，虽绝对值仍较低，但增速显著。

发展回顾与前景

公司在报告期内中标多个国家重点工程，包括特高压交流与直流工程以及核电项目。研发投入持续推进，开展15项核心研发项目，涉及人工智能故障诊断、可信智能录波器等领域，并参与制定国家标准，新增发明专利3项。公司为国家级专精特新“小巨人”企业，产品应用于38条特高压线路、19座核电站及前9大水电站。报告期内完成武汉东湖新技术开发区土地及房产购置，优化研发与产业布局。

总体来看，中元股份在行业政策支持背景下维持了收入增长，尤其电力故障录波装置收入同比增长29.40%，合同额达1.78亿元。然而整体合同总额同比下降14.62%，主要受时间同步装置及在线监测系统需求阶段性走弱影响。

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