今飞凯达（002863）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，债务与应收账款风险需警惕

近期今飞凯达（002863）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年中报期末，今飞凯达营业总收入为30.57亿元，同比上升18.25%；归母净利润为4955.21万元，同比上升9.36%；扣非净利润为2964.14万元，同比上升10.56%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为16.6亿元，同比上升21.16%；归母净利润为2015.16万元，同比上升0.98%；扣非净利润为1275.06万元，同比上升27.08%。

毛利率为13.59%，同比增1.9%；净利率为1.63%，同比减8.12%。每股收益为0.08元，与上年同期持平；每股净资产为4.71元，同比增0.74%。

成本与费用结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为2.6亿元，三费占营收比为8.52%，同比增5.45%。财务费用同比变动幅度为43.68%，主要原因为汇率变动。所得税费用变动幅度为108.6%，原因是递延所得税费用减少。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额同比减83.88%，每股经营性现金流为0.03元，上年同期为0.16元，主要原因为本期支付的税费及付现费用增加。货币资金为5.36亿元，较上年同期的6.69亿元下降19.90%。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.1%，原因为公司部分建设项目投入完成。现金及现金等价物净增加额变动幅度为84.09%，主要得益于本期筹资净增加增长。

债务与营运风险

有息负债为53.03亿元，同比增13.19%；应收账款为9.07亿元，同比增30.18%。有息资产负债率已达49.82%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.05%，流动比率仅为0.81。货币资金/总资产为5.53%，货币资金/流动负债为12.66%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10.33%。

应收账款/利润已达1513.14%，显示回款能力与盈利质量存在较大压力。

主营业务构成

按产品分类，汽轮主营收入为18.23亿元，占总收入的59.62%，毛利率为18.75%；型材收入为5.95亿元，占比19.47%，毛利率仅为0.46%；摩轮收入为3.26亿元，占比10.66%，毛利率为7.73%；电轮收入为4463.01万元，占比1.46%，毛利率为4.15%。

按行业划分，铝合金车轮业务收入为21.93亿元，占比71.75%，毛利率为16.82%；型材业务收入为5.95亿元，占比19.47%；其他业务收入为2.69亿元，占比8.79%，毛利率为16.27%。

按地区划分，境内收入为21.84亿元，占比71.45%，毛利率为10.79%；境外收入为8.73亿元，占比28.55%，毛利率为20.59%。

投资与研发动态

公司持续推进铸造旋压、再生铝轮毂、免热处理压铸铝合金等技术研发，拥有341项专利，其中包括48项发明专利。报告期内推进泰国年产200万件新能源车轮项目及国内锻造轮毂智能制造项目，并开展镁合金轮毂研发，涉足工业机器人和人形机器人压铸件制造。

综合评价

今飞凯达2026年上半年实现营收与利润双增长，核心业务汽轮板块贡献显著，境外市场毛利率较高，体现全球化布局成效。然而，净利率下滑、经营性现金流大幅萎缩、货币资金持续减少、高企的有息负债与应收账款等问题凸显企业运营资金压力。尽管资本开支节奏有所放缓，但债务结构偏紧、流动性指标偏低，提示短期偿债风险需重点关注。

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