实益达（002137）：2026年中报营收与归母净利润显著增长，但扣非净利润下滑、应收账款高企引关注

近期实益达（002137）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

实益达（002137）发布2026年中报，数据显示公司营业总收入为3.62亿元，同比上升17.12%；归母净利润为3203.14万元，同比上升107.13%；扣非净利润为1023.09万元，同比下降43.97%。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.85亿元，同比上升9.57%；第二季度归母净利润为1865.29万元，同比上升748.69%；第二季度扣非净利润为640.91万元，同比下降40.49%。

值得注意的是，本报告期公司应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到509.5%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为16.84%，同比下降29.07%；净利率为9.61%，同比上升26.59%。三费合计为2831.33万元，占营收比重为7.82%，较上年同期增长2.33个百分点。

尽管归母净利润实现翻倍增长，但扣非净利润出现明显下滑，反映出非经常性损益对公司盈利贡献较大。公允价值变动收益同比增长191.98%，信用减值损失同比增加476.04%，表明公司计提了更多应收款项坏账准备。

经营与现金流状况

经营活动产生的现金流量净额同比上升119.67%，主要原因为支付净额法结算货款减少以及收入增加带来的回款提升。每股经营性现金流由负转正至0.01元。

投资活动产生的现金流量净额同比增长480.38%，得益于到期理财回收及利息收入增加，同时购建固定资产支出减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降1668.44%，主要由于支付银行承兑汇票保证金增加及派发股东现金红利所致。

现金及现金等价物净增加额同比增长82.35%，显示整体现金流状况有所改善。

资产与负债结构

应收账款为2.2亿元，同比增长19.05%，其规模远超同期归母净利润，存在一定的回款风险。货币资金为6750.32万元，基本持平于去年同期水平。有息负债为1132.58万元，同比增长65.81%，主要因新增商业承兑汇票贴现导致短期借款上升100.67%。

其他非流动资产同比增长2502.15%，系新增定期存款所致。债权投资同比增长78.13%，而交易性金融资产下降48.86%，反映公司在资产配置上进行了调整。

主营业务构成

从业务板块看，智能终端产品实现收入1.96亿元，占总收入54.23%，贡献毛利4010.83万元，毛利率为20.42%；智能硬件制造收入1.64亿元，占比45.33%，毛利2042.84万元，毛利率12.44%。

从地区分布看，境内收入1.91亿元，占比52.81%；境外收入1.71亿元，占比47.19%，境外毛利率为19.43%，高于境内的14.52%。

风险提示

• 应收账款风险：应收账款达2.2亿元，占归母净利润比例高达509.5%，需重点关注后续回款情况及坏账计提压力。
• 盈利能力可持续性：扣非净利润大幅下滑，且依赖公允价值变动等非经常性收益支撑利润增长，核心盈利能力有待观察。
• 营运资金压力：货币资金/流动负债仅为70.58%，流动性相对紧张，叠加短期借款上升，可能带来一定偿债压力。
• 研发投入下降：报告期内研发投入同比下降15.82%，或影响未来产品迭代和技术储备。

综上，实益达2026年上半年在营收和归母净利润方面表现亮眼，但盈利能力结构性分化明显，非经常性损益影响突出，叠加应收账款高企和营运资金偏紧，仍需警惕潜在财务风险。

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