阜博集团（03738.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期阜博集团（03738.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

一、公司财务表现
      在报告期内,集团围绕核心业务深耕提效,强化订阅与增值双引擎,优化收入结构与成本效率,同步推进AI相关能力与生态布局,并取得以下主要财务成果:
      总收入同比增长196%至约2,872百万港元;
      订阅服务收入为1,223百万港元,同比增长109%,占总收入比重为426%;增值服务收入为1,649百万港元,同比增长271%,占总收入比重为574%
      北美及其他业务地区收入达1,451百万港元,同比增长196%;中国业务地区收入为1,421百万港元,同比增长196%
      毛利为1,286百万港元,同比增长223%,毛利率达448%,较2024年提升约10个百分点
      研发费用达到321百万港元,同比增长184%。
      年内溢利为212百万港元,同比增长336%,利润率达到74%,较2024年提升约08个百分点。
      经调整净利润为232百万港元,较2024年同期增长29%。

业务展望：

二、公司战略与展望
      2025年,我们所处的创意娱乐产业迎来重要发展节点。AI大模型底层能力持续跃升不仅推动了在推理、理解与执行上的显着进步,也直接带动了应用层与智能体(Agent)生态的蓬勃发展。AI正从单点工具走向更复杂的任务协同与自主执行,大幅提升行业创新节奏。应用AI工具制作的音乐视频、沉浸式娱乐以及智能互动叙事等新的创意娱乐形态逐步落地,展现出广阔的商业潜力。
      在这之中的大量创作者无法采用院线或少数平台这种「有限货架」模式,而是通过开放的互联网实现创意内容的自由流通。传统地域和渠道的限制被打破,版权多样化运营拓宽了盈利模式,有丰富多元的方式使创意内容产生收入,小众创意和独立影视制作将迎来新的盈利模式和商机。
      然而,随着AI生成内容商业化快速推进,版权内容的价值与变现问题日益突出,但与之相配套的变现机制和版权制度尚未同步完善。面对产业变化,好莱坞等头部内容方正从对抗走向谈判及授权,AI平台也从功能释放进入内容版权管理阶段,包括下架了多数IP内容及真人头像的使用。工业化的AI内容生产正经历重大变革。
      在这一新范式下,创意娱乐产业基础设施的核心是贯穿价值链的内容确权与收益分润平台能力,由AI加速产出的创意内容能被有效定价、透明结算并持续变现,创意的价值将得以充分释放。因此,影视产业将由「金字塔头部」盈利模式转向「效果分账」的海量盈利模式,为万亿产业打开了新的发展空间。
      作为全球领先的数字内容资产保护与交易的平台及服务提供商,阜博始终以保护创意价值为核心,致力于为内容创作者和版权所有者实现更大商业价值。阜博基于累积的服务经验与领先确权技术,实现行业的可信数据体系,结合创新的变现与交易模式让更多创作者将其创意实现盈利。阜博打造了AI在创意产业应用的商业化引擎,为广大创作者群体提供服务。
      面对产业加速发展,我们已推出两大平台作为基础:VobileMAX?与DreamMaker?。VobileMAX集成了确权、分润与交易的基础设施,确保权利清晰、价值可证。DreamMaker作为开放的创作者社群入口,将AI多模态和Agent能力与VobileMAX的多平台分发无缝联接,让创意与变现贯通,形成创作与变现的共生业态,并且达成网络效应。
      VobileMAX是我们的数字内容资产贸易平台。通过开放型架构深度连接产业链伙伴,阜博构建「创作-保护-流通」的完整价值链,以先进科技赋能创作者群体。VobileMAX提供内容登记、确权、分发、数据洞察与内容动态匹配功能,驱动内容价值最大化。基于区块链与Web3技术,打造高效的内容发行体系,实现多源内容聚合、跨平台收益穿透管理以及版权资产的高效确权,支援快速交易和灵活分润。全球多个国家和地区正积极推进稳定币和实体资产上链(RWA)的应用,集团已与第三方数字资产交易平台建立接口,已确权、已上链的内容资产可被打包为可发行的数字资产组合,在合规框架下探索版权发行流通新路径。
      DreamMaker是我们基于多样化AI大模型的集成音视频创作平台。该平台整合文本生成影片、图像生成影片、音乐制作与配乐等多模态能力及AIAgent,提供给创作者多样化的创作工具。平台内建自动确权与朔源标记,支持一键发布至多个互联网主流平台,并与VobileMAX直连完成权利登记、收益追踪与结算。平台已在北美社区完成邀请制试点并积累用户反馈。
      阜博在技术前沿区域发挥多年积累的竞争优势,推动AI时代内容授权分润机制的商业化应用;在主要新兴市场为重大文化项目提供全链路版权保护和交易服务方案;在制度创新区域探索新的业务场景,构建基于Web3的数字内容资产流通生态。通过技术赋能与业务创新融合,充分释放数字内容资产的长期价值。
      我们的战略发展机会体现在:
      1.把握时代战略机遇,拓展AI领域服务能力
      技术进步带来内容生成和传播方式的变革,然而无论内容生产及发行格局如何演变,IP始终是影视产业最核心的价值,创意内容的保护和交易是产业价值链的基础。阜博基于其服务能力为AI时代的创意经济提供解决方案,将成为先进算力和大模型商业化发展的关键。
      2.通过平台型业务升级实现规模化发展,将服务拓展至更多创作者
      AI技术的高速发展将大幅提升中小型内容方在创作生态中的影响力。我们通过构建平台生态,实现规模化获客和服务;通过应用Web3技术,建立透明的规则、低成本的确权机制和精细的收益分润体系;通过数字资产交易提升内容的流动性,促进创作生态的健康可持续发展。
      3.构建数字内容资产流通新范式,深度参与数字贸易生态建设
      全球数字经济的发展为数字贸易提供了巨大机遇。我们持续优化文化数字资产交易平台,深度参与建设多个区域的文化产业平台,探索「文化+科技」融合发展机制,发展「文化+人工智能」新业态。基于跨地域版权协作体系的实践经验,我们形成了覆盖长短视频、音乐等多形态内容的资产管理能力。凭藉技术和资源的深厚积累,与产业伙伴共创生态,推动数字贸易模式与业态创新,提升数字贸易产业核心竞争力。
      凭藉技术与资源的长期积累,阜博在数字文化贸易领域形成先发优势。展望未来,我们将不断巩固提升全球领先的行业地位,把握产业重大变革机遇,在技术创新和业务扩展上持续领航,全面践行「让创意更有价值」的愿景与使命。

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