二六三（002467）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期二六三（002467）发布2026年一季报。根据财报显示，二六三增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入2.08亿元，同比上升10.73%，归母净利润-1218.98万元，同比下降175.77%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.08亿元，同比上升10.73%，第一季度归母净利润-1218.98万元，同比下降175.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.13%，同比减17.51%，净利率-4.65%，同比减146.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计5281.56万元，三费占营收比25.33%，同比增0.32%，每股净资产1.14元，同比减18.23%，每股经营性现金流0.02元，同比减29.53%，每股收益-0.01元，同比减200.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-34.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-18.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/11.7%/--，净经营利润分别为-2.47亿/7804.3万/-2.74亿元，净经营资产分别为6.31亿/6.69亿/6.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.12/-0.13/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.07亿/-1.11亿/-9408.15万元，营收分别为8.9亿/8.68亿/7.97亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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