皖天然气（603689）2026年一季报简析：净利润同比增长13.64%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期皖天然气（603689）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入13.35亿元，同比下降8.18%，归母净利润1.15亿元，同比上升13.64%。按单季度数据看，第一季度营业总收入13.35亿元，同比下降8.18%，第一季度归母净利润1.15亿元，同比上升13.64%。本报告期皖天然气盈利能力上升，毛利率同比增幅19.98%，净利率同比增幅25.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.4%，同比增19.98%，净利率8.84%，同比增25.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计5313.47万元，三费占营收比3.98%，同比增4.24%，每股净资产7.18元，同比增4.89%，每股经营性现金流0.46元，同比增2.49%，每股收益0.22元，同比增4.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.77%，历来资本回报率一般。去年的净利率为6.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为4.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.7%/8.5%/8.8%，净经营利润分别为3.39亿/3.35亿/3.3亿元，净经营资产分别为34.83亿/39.54亿/37.31亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.05/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.4亿/-3.18亿/-2.19亿元，营收分别为61.04亿/57.99亿/51.09亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.59%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.29亿元，每股收益均值在0.63元。

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