康希诺（688185）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期康希诺（688185）发布2026年一季报。根据财报显示，康希诺增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1.9亿元，同比上升38.73%，归母净利润-4042.43万元，同比下降250.13%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.9亿元，同比上升38.73%，第一季度归母净利润-4042.43万元，同比下降250.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率80.94%，同比减2.11%，净利率-21.24%，同比减152.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.26亿元，三费占营收比66.27%，同比减6.73%，每股净资产19.94元，同比增0.72%，每股经营性现金流-0.27元，同比减386.4%，每股收益-0.16元，同比减220.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.5%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-11.89%，投资回报极差，其中最惨年份2016年的ROIC为-35.01%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.8%，净经营利润分别为-19.67亿/-3.84亿/2787.27万元，净经营资产分别为31.5亿/32.39亿/35.9亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.6/1.17/1.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.31亿/9.88亿/11.86亿元，营收分别为3.57亿/8.46亿/10.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-38.82%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2926.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3900.0万元，每股收益均值在0.15元。

持有康希诺最多的基金为广发科创板两年定开混合，目前规模为1.21亿元，最新净值1.3118（4月29日），较上一交易日下跌0.54%，近一年上涨61.92%。该基金现任基金经理为费逸。

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