科兴制药（688136）2026年一季报简析：净利润同比下降170.13%

据证券之星公开数据整理，近期科兴制药（688136）发布2026年一季报。根据财报显示，科兴制药净利润同比下降170.13%。截至本报告期末，公司营业总收入2.81亿元，同比下降20.66%，归母净利润-1793.66万元，同比下降170.13%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.81亿元，同比下降20.66%，第一季度归母净利润-1793.66万元，同比下降170.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率58.65%，同比减13.59%，净利率-6.61%，同比减194.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.48亿元，三费占营收比52.73%，同比增10.14%，每股净资产8.58元，同比增2.98%，每股经营性现金流0.03元，同比减73.03%，每股收益-0.09元，同比减169.23%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.38%，资本回报率一般。去年的净利率为9.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.38%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-5.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.4%/7.5%，净经营利润分别为-1.95亿/2704.86万/1.53亿元，净经营资产分别为17.18亿/19.19亿/20.41亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.31/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.88亿/4.35亿/6.52亿元，营收分别为12.59亿/14.07亿/15.34亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.15%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.16%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达39.84%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达103.72%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达377.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.84亿元，每股收益均值在0.92元。

持有科兴制药最多的基金为广发瑞锦一年定期开放混合，目前规模为1.12亿元，最新净值0.8606（4月29日），较上一交易日上涨1.79%，近一年上涨47.82%。该基金现任基金经理为叶帅 曾质彬。

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