云图控股（002539）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期云图控股（002539）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入61.02亿元，同比上升6.83%，归母净利润3.04亿元，同比上升19.62%。按单季度数据看，第一季度营业总收入61.02亿元，同比上升6.83%，第一季度归母净利润3.04亿元，同比上升19.62%。本报告期云图控股盈利能力上升，毛利率同比增幅5.05%，净利率同比增幅12.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.28%，同比增5.05%，净利率5.11%，同比增12.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.3亿元，三费占营收比5.4%，同比增7.6%，每股净资产8.04元，同比增8.36%，每股经营性现金流-0.42元，同比减220.06%，每股收益0.25元，同比增19.05%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.99%，资本回报率不强。去年的净利率为3.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为3.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.9%/5.7%/4.4%，净经营利润分别为8.73亿/8.19亿/8.46亿元，净经营资产分别为125.84亿/143.06亿/191.89亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.08/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.27亿/16.13亿/14.9亿元，营收分别为217.67亿/203.8亿/214亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.64%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.15%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.2亿元，每股收益均值在1.01元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的王斌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为71.94亿元，已累计从业7年181天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有云图控股最多的基金为博时价值增长混合，目前规模为18.53亿元，最新净值1.414（4月29日），较上一交易日上涨1.95%，近一年上涨43.88%。该基金现任基金经理为王凌霄 曾豪。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：（1）公司如何看待复合肥行业的发展前景和竞争格局？
答：我们坚定看好复合肥行业的发展前景。需求端，在国家粮食安全的战略支撑下，复合肥需求刚性向上。同时，随着农业现代化、种植结构优化以及科学施肥理念的深入，复合肥的市场需求向高效化、功能化、绿色化、定制化转型。供给端，随着国家“双碳”行动、传统行业转型升级等政策深入推进，落后产能加速出清，行业集中度有望进一步提升。目前，依托氮、磷产业链一体化建设，公司磷复肥产能超940万吨，全国产能布局完善，为磷复肥业务持续发展奠定坚实基础。

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