木林森（002745）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期木林森（002745）发布2026年一季报。根据财报显示，木林森营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入47.2亿元，同比上升21.45%，归母净利润4.19亿元，同比上升193.26%。按单季度数据看，第一季度营业总收入47.2亿元，同比上升21.45%，第一季度归母净利润4.19亿元，同比上升193.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.92%，同比减8.84%，净利率8.83%，同比增152.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.11亿元，三费占营收比21.43%，同比减6.2%，每股净资产7.99元，同比减9.19%，每股经营性现金流0.19元，同比增9.51%，每股收益0.28元，同比增180.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-8.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-11.25%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.6%/3.8%/--，净经营利润分别为4.51亿/3.7亿/-14.71亿元，净经营资产分别为97.61亿/97.43亿/101.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.07/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.02亿/11.06亿/15.51亿元，营收分别为175.36亿/169.1亿/174.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.4%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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