财报快递｜蓝英装备(300293)2025年度净亏损暴增5.5倍！营收下滑近12%，商誉减值风险高悬

4月28日，沈阳蓝英工业自动化装备股份有限公司（300293）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入12.02亿元，同比下降11.76%；归属母公司净利润为-1.41亿元，较上年同期的-0.22亿元亏损额大幅扩大549.60%；扣非后归母净利润为-1.25亿元，同比下降509.59%；经营活动产生的现金流量净额为0.69亿元，同比下降27.68%。加权平均净资产收益率（ROE）为-18.07%，同比大幅下滑15.67个百分点。

从业务结构看，公司主营业务分为工业清洗系统及表面处理、智能装备制造两大板块。2025年，公司核心业务工业清洗系统及表面处理实现收入11.73亿元，同比下降7.23%，占总营收比重高达97.55%。智能装备制造业务收入则大幅萎缩71.78%，仅录得0.27亿元。分地区看，公司超九成收入来自境外，境外收入为11.10亿元，同比下降11.33%；境内收入为0.92亿元，同比下降16.60%。

年报指出，受全球地缘政治冲突、地方贸易保护及美国关税等多重因素影响，客户对外投资收紧、扩产及新增投资布局的观望情绪增强，导致2025年订单和营业收入金额下降。同时，公司进一步优化了内部资源分配，对德国子公司采取了组织架构精简、人员优化等相关措施，并进行了相关计提，由于相关调整暂未形成直接收入和效益，对当期经营业绩产生了一定影响。

年报显示，蓝英装备2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是受宏观环境影响，营业收入同比下降11.76%；二是公司对德国子公司进行组织架构调整及人员优化，产生一次性费用约3146万元；三是计提资产减值损失约3670万元，其中无形资产减值损失约2733万元；四是受汇率波动影响，报告期产生汇兑净损失约316万元，而上年同期为汇兑净收益约352万元。

费用方面，2025年公司销售费用为1.67亿元，与上年基本持平；管理费用为1.61亿元，同比增长5.91%；研发费用为0.42亿元，同比增长9.27%。财务费用为0.23亿元，同比增长20.69%，主要系利息支出增加及汇兑损益变动所致。值得注意的是，公司2025年资产减值损失高达0.37亿元，同比激增324.37%，其中无形资产减值损失达0.27亿元。

年报显示，公司面临较高的商誉及无形资产减值风险。截至2025年末，公司商誉账面价值高达3.26亿元，主要系2017年收购德国杜尔集团旗下工业清洗业务形成；使用寿命不确定的商标权账面价值为1.14亿元。审计报告将商誉及商标权减值测试列为关键审计事项。此外，公司2025年末货币资金为1.30亿元，而短期借款为1.31亿元，流动比率为1.14，短期偿债压力需关注。 公司2025年度净利润为负值，根据公司章程规定，本次拟不进行现金分红。报告期末，公司在职员工总数为882人，较期初有所减少。董事、监事和高级管理人员2025年实际获得的税前报酬总额为421.17万元，其中财务总监余之森薪酬为312.06万元。

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