财报快递｜国安股份(000839)2025年度扣非净亏1.7亿，靠非经常性损益扭亏，持续经营能力存疑

4月28日，中信国安信息产业股份有限公司（000839）发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入33.23亿元，同比下降2.14%；归属于上市公司股东的净利润为0.94亿元，实现扭亏为盈（上年同期为亏损0.78亿元）；但扣除非经常性损益后的净利润为-1.70亿元，亏损额较上年同期有所收窄；经营活动产生的现金流量净额为1.65亿元，较上年同期的-1.46亿元大幅改善，实现转正。

从业务结构看，公司主营业务为信息服务（企业数智综合服务）和房地产业务。2025年，信息服务业务收入30.71亿元，同比下降2.36%，占总营收的92.43%；房地产业务收入2.52亿元，同比微增0.68%，占总营收的7.57%。分地区看，华南地区收入下降27.86%至12.82亿元，而华中、西北地区收入分别增长71.02%和52.16%，但基数较小。

年报显示，公司近年来持续面临行业竞争加剧、传统业务增长乏力等挑战。作为一家以信息技术服务和房地产开发为主业的公司，其信息服务业务受市场需求和技术迭代影响较大。

年报显示，国安股份2025年度业绩变化主要原因：一是公司对联营企业和合营企业的投资收益为-1.31亿元，权益法核算下投资亏损较大；二是公司计提了1.77亿元的信用减值损失，主要来自其他应收款坏账损失；三是公司处置长期股权投资等产生非经常性收益，对利润形成重要支撑。

费用方面，2025年公司销售费用为0.53亿元，同比下降10.60%；管理费用为1.80亿元，同比上升11.80%；财务费用为0.94亿元，同比下降8.98%；研发费用为0.84亿元，同比下降16.46%。管理费用增长主要系职工薪酬费用增加所致。

风险提示方面，年报被审计机构出具了带“与持续经营相关的重大不确定性”段落的无保留意见审计报告。截至2025年末，公司货币资金余额为4.22亿元，而短期借款、一年内到期的长期借款及长期应付款合计高达16.85亿元，短期偿债压力巨大。公司流动比率为0.63，速动比率为0.40，短期偿债能力指标持续处于低位。此外，公司合并报表及母公司未分配利润均为巨额负数，2025年度不进行利润分配。

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