中通客车（000957）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中通客车（000957）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入17.82亿元，同比上升5.23%，归母净利润9949.49万元，同比上升30.04%。按单季度数据看，第一季度营业总收入17.82亿元，同比上升5.23%，第一季度归母净利润9949.49万元，同比上升30.04%。本报告期中通客车盈利能力上升，毛利率同比增幅17.95%，净利率同比增幅23.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.8%，同比增17.95%，净利率5.58%，同比增23.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元，三费占营收比8.65%，同比增75.12%，每股净资产5.44元，同比增6.88%，每股经营性现金流0.9元，同比增115506.17%，每股收益0.2元，同比增53.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.14%，资本回报率一般。去年的净利率为4.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.12%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-3.24%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.1%/88.2%/--，净经营利润分别为6965.41万/2.49亿/3.6亿元，净经营资产分别为9.87亿/2.83亿/-5.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/-0.07/-0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.79亿/-4.2亿/-13.03亿元，营收分别为42.44亿/57.34亿/73.29亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.14%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达674.82%）

持有中通客车最多的基金为国投瑞银境煊灵活配置混合A，目前规模为0.77亿元，最新净值3.8917（4月24日），较上一交易日下跌1.14%，近一年上涨46.83%。该基金现任基金经理为周思捷。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年新能源客车出口情况，盈利情况如何？
答：公司产品已累计出口 100 多个国家和地区，2025 年出口收入实现稳步增长，新能源客车占比提升，其中主要以南美地区增量较大。整体上，新能源车出口毛利率略高于燃油车。

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