爱博医疗（688050）2026年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期爱博医疗（688050）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.98亿元，同比上升11.5%，归母净利润8927.68万元，同比下降3.55%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.98亿元，同比上升11.5%，第一季度归母净利润8927.68万元，同比下降3.55%。本报告期爱博医疗应收账款上升，应收账款同比增幅达79.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率61.48%，同比减4.83%，净利率21.55%，同比减14.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.19亿元，三费占营收比29.96%，同比减0.53%，每股净资产14.81元，同比增14.65%，每股经营性现金流0.1元，同比减75.72%，每股收益0.46元，同比减6.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.7%，资本回报率一般。去年的净利率为16.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.83%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为-1.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.3%/15.7%/7%，净经营利润分别为2.86亿/3.87亿/2.41亿元，净经营资产分别为18.72亿/24.6亿/34.27亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.41/0.69，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.62亿/5.83亿/10.17亿元，营收分别为9.51亿/14.1亿/14.83亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.45%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达256.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.76亿元，每股收益均值在2.46元。

持有爱博医疗最多的基金为融通健康产业灵活配置混合A/B，目前规模为14.07亿元，最新净值2.661（4月23日），较上一交易日下跌0.26%，近一年上涨13.14%。该基金现任基金经理为万民远。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司人工晶状体产品的核心竞争优势体现在哪些方面？
答：公司自成立起聚焦中高端人工晶状体的研发与商业化，产品自 2014 年获批上市以来，已成功在中国市场建立竞争优势和准入壁垒，是目前市占率第一的生产厂商，在学术影响力、综合产品能力等方面保持领先地位。受国内医保支付改革、集中带量采购政策和白内障筛查活动开展受限等影响，公司人工晶状体整体业务增速有所放缓，但全视?多焦人工晶状体、龙晶?PR 有晶体眼人工晶状体等高端产品增长迅速，推动公司人工晶状体板块收入保持小幅增长。

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