财报快递｜山河药辅(300452)2026年度净利大增近五成，海外销售激增超三成，财务费用攀升27%

4月23日，安徽山河药用辅料股份有限公司（300452）发布2026年度报告，公司全年实现营业收入9.43亿元，同比增长6.82%；归属母公司净利润达1.77亿元，同比大幅增长47.84%；扣非归母净利润1.59亿元，同比增长57.31%；经营活动产生的现金流量净额为1.92亿元，同比大幅增长62.25%。加权平均净资产收益率提升至18.58%。

从业务结构看，公司核心业务医药制造业收入9.42亿元，同比增长6.81%。分产品看，纤维素及衍生物类产品收入5.33亿元，同比增长12.52%，是增长的主要驱动力；淀粉及衍生物类产品收入1.76亿元，同比下降4.21%；无机盐类产品收入0.75亿元，同比增长12.48%。分地区看，海外地区销售表现尤为亮眼，实现收入1.84亿元，同比激增30.42%，占营收比重提升至19.54%；国内销售增长相对平缓，同比增长2.33%。华北东北地区收入增长21.40%，而华南和华中地区收入分别下降15.68%和7.98%。

公司是国内排名前列的口服固体制剂药用辅料生产供应商，产品涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂、润滑剂、包衣材料等。报告期内，公司围绕“严管理、重落实、促市场”的发展主题，深挖客户需求，对标进口产品，完成了多家重要客户的产品进口替代工作。研发创新能力持续提升，新增甘露醇丸芯等三种产品，目前已有53种产品获得CDE登记号。

年报显示，山河药辅2026年度业绩大幅增长主要原因：一是高毛利产品纤维素及衍生物类销售增长较快，带动整体毛利率提升；二是海外市场拓展成效显著，销售收入大幅增长；三是公司加强精益生产管理，通过优化工艺、更新设备等方式降本增效，提升运营效率。

费用方面，年报显示，山河药辅2026年度销售费用为3055.10万元，同比增长3.88%；管理费用为3777.76万元，同比增长8.40%；研发费用为4227.43万元，同比增长3.23%。值得关注的是，财务费用为1314.37万元，同比增长27.27%。 财务费用增长主要系利息支出增加及汇兑净损失所致。报告期内利息支出1314.48万元，利息收入153.49万元，利息净支出1160.99万元；此外，受汇率波动影响，产生汇兑净损失106.36万元，而上年同期为汇兑净收益187.63万元。

年报显示，公司资产负债结构稳健。期末货币资金2.99亿元，较期初增长55.39%，主要系经营净流入增加较大所致。短期借款仅551.91万元，偿债压力小。流动比率4.14，速动比率3.81，短期偿债能力良好。公司拟以实施利润分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），预计派发现金红利总额约6978.77万元。报告期末，公司在职员工总数1130人，较上年末有所增加。

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