宏华数科（688789）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期宏华数科（688789）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入23.03亿元，同比上升28.61%，归母净利润5.28亿元，同比上升27.48%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.71亿元，同比上升27.61%，第四季度归母净利润1.41亿元，同比上升34.62%。本报告期宏华数科应收账款上升，应收账款同比增幅达42.32%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.32亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率43.05%，同比减4.24%，净利率23.99%，同比减0.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.73亿元，三费占营收比11.86%，同比增5.33%，每股净资产19.83元，同比增13.06%，每股经营性现金流1.55元，同比增69.27%，每股收益2.95元，同比增27.16%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为67.04%,原因:本期新增非固定收益理财产品。
2. 应收款项变动幅度为42.32%,原因:本期销售规模增长。
3. 预付款项变动幅度为136.29%,原因:本期预付采购货款增加。
4. 其他应收款变动幅度为82.12%,原因:本期应收暂付款增加较多。
5. 其他流动资产变动幅度为46.66%,原因:本期待抵扣进项税增加。
6. 投资性房地产变动幅度为-76.25%,原因:本期处置部分投资性房地产。
7. 固定资产变动幅度为125.74%,原因:本期杭州宏华公司在建工程转固及本期收购山东北澳导致合并范围增加。
8. 在建工程变动幅度为-37.97%,原因:本期杭州宏华公司在建工程转固。
9. 使用权资产变动幅度为-53.76%,原因:本期租赁资产摊销，导致使用权资产净值减少。
10. 其他非流动资产变动幅度为-86.27%,原因:本期预付设备款减少。
11. 应付票据变动幅度为-58.61%,原因:期初票据到期解付。
12. 合同负债变动幅度为-42.09%,原因:期初合同实际已交付。
13. 其他应付款变动幅度为-41.09%,原因:本期限制性股票本期解锁导致公司回购义务减少。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为2295.04%,原因:本期一年内到期的长期借款增加。
15. 其他流动负债变动幅度为32.51%,原因:本期未终止确认应收票据对应计提的负债增加。
16. 长期借款变动幅度为198.07%,原因:本期天津宏华公司项目投入增加导致融资借款增加。
17. 租赁负债变动幅度为-97.32%,原因:本期支付租金。
18. 长期应付款的变动原因:本期期末收购盈科杰公司少数股东股权剩余应付款项增加。
19. 预计负债变动幅度为-86.27%,原因:本期末诉讼预计赔偿减少。
20. 递延收益变动幅度为433.22%,原因:本期收到政府补助增加。
21. 递延所得税负债变动幅度为330.32%,原因:本期收购山东北澳资产评估增值。
22. 库存股变动幅度为-51.33%,原因:本期限制性股票本期解锁导致公司回购义务减少。
23. 其他综合收益变动幅度为874.12%,原因:外币报表折算差异。
24. 营业收入变动幅度为28.61%,原因:公司充分利用下游行业传统工艺向数码化转型的契机，积极开拓市场，业务规模持续扩大；同时公司以技术创新推动产业发展，加大研发投入及产品方案的创新迭代，主要产品销量同比增长。
25. 营业成本变动幅度为33.06%,原因:随营业收入增长而增加。
26. 销售费用变动幅度为27.5%,原因:本期公司业务增长带来销售人员办公差旅费用增长以及技术服务费用增加。
27. 管理费用变动幅度为21.96%,原因:本期公司规模扩大导致员工薪酬支出和办公差旅费用增加以及本期股权激励费用增加。
28. 财务费用变动幅度为62.65%,原因:汇兑损失较上年同期增加。
29. 研发费用变动幅度为-0.77%,原因:公司本期研发活动领用材料有所减少。
30. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为70.03%,原因:公司加大销售收款力度，本期销售商品提供劳务收到的现金流入增幅大于购买商品支付的现金流出增幅。
31. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为16.78%,原因:本期购买理财产品支付的现金较上期减少。
32. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-96.96%,原因:本期收到其他与筹资活动有关的现金净额低于上期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.02%，历来资本回报率强。去年的净利率为23.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.02%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为12.08%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20%/20%/18.3%，净经营利润分别为3.36亿/4.33亿/5.52亿元，净经营资产分别为16.8亿/21.67亿/30.12亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.6/0.54/0.62，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.5亿/9.7亿/14.16亿元，营收分别为12.58亿/17.9亿/23.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达154.9%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.49亿元，每股收益均值在3.6元。

持有宏华数科最多的基金为鑫元添鑫回报6个月持有期混合A，目前规模为9.53亿元，最新净值1.1548（4月22日），较上一交易日上涨0.27%，近一年上涨8.87%。该基金现任基金经理为李彪 徐文祥。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司各业务板块的发展战略是怎样的？
答：除数码印花领域外，公司在将在以下产品和应用领域进一步拓展（1）在书刊数码印刷设备方面，公司将在产品与市场两端同步发力，持续拓宽销售渠道。公司将不断丰富产品矩阵，满足客户多层次的需求，包括适合彩色印刷、高清（1200dpi）、宽幅以及铜版纸打印的高端设备到黑白、窄幅、非高清的入门级设备，同时公司将进一步拓宽销售渠道，包括进一步发展国内外销售代理机构，加大销售服务工程师配置，为客户更好提供包含装机、培训和售后维修等方面的服务。（2）在自动缝纫设备方面，公司将加快推进德国子公司TexpaGmbh和国内自动装备部门的协同发展，推进产品生产的国产化替代，通过整合国内成熟的供应链体系和自动化制造能力，与德国的技术沉淀和精密制造工艺相结合，在保证产品质量的同时，有效降低制造成本。此外，公司将加大对标准化、通用化自动缝纫设备的研发力度，通过规模化制造提升生产效率，进一步提高下游客户“机器换人”的经济性与可行性，从而推动产品销售实现新增长。（3）在喷染设备和数字微喷涂核心部件及设备方面，公司已基本完成设备研制与开发，将重点推进上述产品与各领域主要目标客户的对接，积极拓展应用场景，转化为订单成果。在装饰材料数码喷印设备方面，公司将推进针对多种材料的装饰纹理、大理石纹理、木质纹理等多种图案的喷印设备早日定型和推向市场，在销售上取得量的突破，为公司开辟新的业务增长点。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。