华达新材（605158）2025年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华达新材（605158）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入69.97亿元，同比上升1.0%，归母净利润6529.22万元，同比下降71.54%。按单季度数据看，第四季度营业总收入21.54亿元，同比上升13.88%，第四季度归母净利润-187.73万元，同比下降101.94%。本报告期华达新材应收账款上升，应收账款同比增幅达123.99%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.46亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.3%，同比减33.66%，净利率0.93%，同比减71.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计2411.19万元，三费占营收比0.34%，同比增28.26%，每股净资产4.8元，同比减3.98%，每股经营性现金流1.04元，同比增122.4%，每股收益0.13元，同比减71.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为122.4%,原因:本期采购票据支付结算增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-108.22%,原因:本期募投项目投入增加、上期收回暂时闲置资金理财增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-191.83%,原因:本期支付到期已贴现票据增加、上期已贴现未到期票据增加。
4. 应收款项变动幅度为123.99%,原因:本期外销收入增加，外销客户应收款增加。
5. 应收款项融资变动幅度为-34.26%,原因:期末应收票据减少。
6. 存货变动幅度为69.43%,原因:本期为新项目备货增加。
7. 其他流动资产变动幅度为120.91%,原因:期末未到期票据贴现减少。
8. 固定资产变动幅度为240.29%,原因:本期南通基地陆续转固。
9. 在建工程变动幅度为-48.72%,原因:本期南通基地陆续转固。
10. 其他非流动资产变动幅度为-87.56%,原因:南通基地部分完工，预付工程设备款减少。
11. 应付票据变动幅度为54.79%,原因:本期票据支付结算增加。
12. 应付账款变动幅度为51.33%,原因:期末应付工程设备款增加。
13. 应交税费变动幅度为-49.9%,原因:本期利润下降，应交所得税减少。
14. 其他应付款变动幅度为81.86%,原因:期末应付未付款项增加。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-68.14%,原因:一年内到期长期借款减少。
16. 其他流动负债变动幅度为33.44%,原因:期末待转销项税额增加。
17. 库存股变动幅度为942.11%,原因:本期股份回购增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为0.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.03%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.08%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/119%/9.1%，净经营利润分别为3.34亿/2.29亿/6529.22万元，净经营资产分别为-8.48亿/1.93亿/7.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.22/-0.1/-0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-16.52亿/-6.71亿/-12.81亿元，营收分别为75.79亿/69.27亿/69.97亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.67%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.25%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达142.74%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。