弘宇股份（002890）2025年盈利能力显著下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期弘宇股份（002890）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

弘宇股份（002890）2025年年报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为3.0亿元，同比下降6.89%；归母净利润为1035.08万元，同比减少38.64%；扣非净利润为724.12万元，同比下降40.02%。单季度数据显示，第四季度营业收入为5625.16万元，同比下降14.61%；归母净利润为-154.8万元，同比下滑150.12%；扣非净利润为-208.32万元，同比下降201.55%，表明公司在年末出现亏损。

盈利能力分析

公司盈利能力明显减弱。2025年毛利率为16.83%，同比下降1.1个百分点；净利率为3.45%，同比大幅下降34.1%。每股收益为0.06元，同比下降38.67%。尽管每股净资产略有上升至3.53元，同比增长1.02%，但盈利指标全面走弱反映出企业在当前经营环境下面临压力。

费用与现金流状况

期间费用控制压力上升。销售、管理、财务三项费用合计为2568.51万元，占营收比重达8.57%，较上年同期增长12.46%。财务费用同比上升64.78%，主因是利息收入减少及汇兑损益增加。

现金流状况恶化。经营活动产生的现金流量净额同比减少284.1%，主要由于本期持有的应收票据贴现同比减少。每股经营性现金流为-0.25元，由正转负。现金及现金等价物净增加额同比下降344.96%，原因是工程款支付增加以及应收票据贴现减少。货币资金余额为4754.86万元，较上年的8136.97万元下降41.56%。

资产与风险提示

应收账款规模较高。报告期末应收账款为1.03亿元，占最新年报归母净利润的比例高达994.2%。较高的应收账款与利润比引发回款风险关注。此外，营运资本为1.02亿元，营运资本/营收比为0.34，显示企业为维持运营需持续垫付资金。

投资活动方面，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.89%，系本期投资支付现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额增长66.18%，主要因本期分配股利减少。

综合评估

根据财报分析工具提示，公司近三年净经营资产收益率呈下行趋势，2025年降至3.7%。ROIC（投入资本回报率）为1.72%，低于历史中位数水平4.86%，反映资本使用效率偏低。尽管公司现金资产状况健康且无有息负债，但仍需重点关注应收账款回收、经营性现金流持续为负以及财务费用上升带来的潜在风险。

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