蓝思科技（300433）2026年一季度营收与盈利双降，净利润由盈转亏且费用压力显著上升

近期蓝思科技（300433）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

蓝思科技（300433）2026年一季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为141.4亿元，同比下降17.13%；归母净利润为-1.5亿元，同比减少134.88%，由盈利转为亏损；扣非净利润为-1.74亿元，同比减少146.08%，同样呈现大幅下滑。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别与上年同期相比均出现显著下降，反映出公司在本报告期内面临较大的经营压力。

盈利能力分析

尽管毛利率有所改善，达到14.55%，同比增长13.73%，但净利率为-1.02%，同比减少138.47%，表明公司在收入端承压的同时，成本或费用控制面临挑战，整体盈利能力受到严重削弱。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为11.09亿元，三费占营收比例升至7.84%，同比增幅高达82.44%，显示出费用负担明显加重。

每股经营性现金流为0.38元，同比减少27.73%，说明经营活动产生的现金流入有所减弱，企业自我造血能力下降。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为97.91亿元，较上年同期的99.65亿元略有下降；应收账款为72.06亿元，虽然同比下降17.80%，但仍处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达179.36%，提示需重点关注应收账款回收风险。

有息负债为100.42亿元，较上年同期的138.62亿元下降27.55%，显示公司在降低有息债务方面取得一定进展。

股东权益与估值指标

每股净资产为10.35元，同比增长5.01%；每股收益为-0.03元，同比减少132.79%，反映股东权益虽稳中有升，但盈利能力恶化对每股收益造成显著拖累。

综合评价

根据财报分析工具显示，公司近年来资本回报率整体偏低，2025年ROIC为6.35%，近十年中位数ROIC为6.22%，投资回报能力较弱。过去三年净经营资产收益率维持在5.9%至7.5%之间，营运资本占营收比重逐年下降，2025年已降至0，显示营运效率有所提升，但未能扭转整体盈利下滑趋势。

综合来看，蓝思科技2026年一季度在营收下滑、净利润亏损、费用占比攀升的背景下，经营压力加大，未来需重点关注应收账款管理和成本控制成效。

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