翱捷科技（688220）2025年年报财务分析：营收稳步增长，亏损显著收窄，现金流压力仍存

近期翱捷科技（688220）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

翱捷科技2025年营业总收入为38.17亿元，同比上升12.73%。归母净利润为-3.9亿元，同比上升43.68%；扣非净利润为-5.79亿元，同比上升18.1%。公司亏损幅度明显收窄，盈利能力有所改善。

第四季度单季数据显示，营业总收入达9.36亿元，同比上升10.67%；归母净利润为-6287.02万元，同比上升77.59%；扣非净利润为-9044.66万元，同比上升60.84%，表明四季度经营效率进一步提升。

毛利率为24.95%，同比增幅7.6%；净利率为-10.23%，同比增幅50.04%。尽管净利率仍为负值，但降幅显著收窄，反映公司在成本控制和运营优化方面取得进展。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计1.25亿元，三费占营收比为3.27%，同比下降2.58%。其中销售费用下降22.01%，主要因本期工资薪酬及股权激励股份支付减少；研发费用上升4.59%，体现公司持续加大研发投入；财务费用上升29.38%，系上期汇兑收益转为本期汇兑亏损所致。

货币资金为30.32亿元，较上年增长15.63%；应收账款为3.09亿元，同比下降8.75%；预付款项上升116.81%，主要因材料采购预付款增加；其他应收款下降89.64%，因上年末银行在途资金本期收回。

有息负债为5.19亿元，同比大幅上升2307.43%；短期借款增加源于银行贷款增加；一年内到期的非流动负债上升324.3%，因应付长期特许权使用费增加；租赁负债上升189.44%，因新增租赁合同导致使用权资产上升69.96%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-1.03元，同比下降7.04%；经营活动产生的现金流量净额同比下降7.04%，主因为本期购买商品、接受劳务支付的现金增量高于销售商品收到的现金增量。

投资活动产生的现金流量净额下降25.65%，因结构性存款等对外投资到期收回金额较上年减少；筹资活动产生的现金流量净额上升285.49%，因上年发生股份回购而本年未发生，叠加本期银行贷款增加。

每股净资产为13.05元，同比下降3.94%；每股收益为-0.96元，同比上升43.53%。

资产与负债变动原因

• 交易性金融资产下降72.36%，因理财产品到期转入货币资金；
• 合同资产下降57.58%，因本期末具有有条件收款权条款的销售合同减少；
• 其他流动资产上升48.52%，因本期待抵扣进项税增加；
• 长期待摊费用下降34.37%，因当期摊销；
• 其他非流动资产下降64.83%，因长期资产采购预付款下降；
• 应付账款上升59.78%，因应付原材料及加工费增加；
• 合同负债上升35.22%，因销售预收款增加；
• 应交税费下降68.13%，因应交所得税减少；
• 其他流动负债上升112.23%，因产品质量保证金计提增加；
• 递延收益下降47.31%，因预收且未验收的政府项目补助款下降；
• 递延所得税负债下降51.93%，因合并项下递延所得税负债减少。

综合评估

公司2025年营收实现双位数增长，亏损大幅收窄，毛利率和净利率均有明显改善，体现出一定的经营韧性。费用管控有效，三费占比下降，研发持续加码。现金储备充足，但经营性现金流持续为负，且近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-47.24%，提示需关注其现金流可持续性。有息负债显著上升，叠加租赁相关负债快速增长，未来偿债与利息支出压力值得关注。

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